Продажи новых домов в США в марте выросли до 682 000 по сравнению с предыдущим месяцем (помесячно).
Показатель оказался выше прогноза в 668 000.
Сильные данные по рынку жилья заставляют быть осторожнее
Мартовские продажи новых домов, оказавшиеся выше ожиданий (682 000), показывают, что в экономике больше импульса, чем многие предполагали. Устойчивый спрос со стороны покупателей указывает на внутреннюю прочность экономики, поэтому Федеральная резервная система (ФРС, центральный банк США) будет действовать осторожнее. На наш взгляд, это снижает вероятность снижения процентных ставок летом.
Свежая статистика подкрепляет такую осторожность: апрельский индекс потребительских цен (CPI — показатель инфляции, то есть роста цен для населения) показал, что инфляция остаётся высокой — 3,6%, выше ожиданий рынка. В сочетании с сильным отчётом по занятости на прошлой неделе (создано 215 000 рабочих мест по данным payrolls — оценка числа рабочих мест вне сельского хозяйства) аргументы в пользу того, что ФРС сохранит ставки без изменений, заметно усилились. Это серьёзно отличается от ожиданий рынка более мягкой политики, которые были в конце 2025 года.
В ближайшие недели мы видим возможности в производных инструментах (деривативах — контрактах, цена которых зависит от базового актива, например ставки или облигаций), которые выигрывают, если снижения ставок не будет в ближайшее время. Трейдерам стоит рассмотреть продажу фьючерсов SOFR на сентябрь (SOFR — ставка обеспеченного однодневного финансирования в США; фьючерс — биржевой контракт на будущий уровень ставки) или покупку пут-опционов (пут — право продать актив по заранее оговорённой цене) на биржевые фонды (ETF — фонд, чьи паи торгуются на бирже) облигаций казначейства США, например TLT. При росте доходностей облигаций цены таких фондов обычно снижаются. Эта схема рассчитана на сценарий, при котором рынок перенесёт ожидания снижения ставок на более поздний срок.
Текущая устойчивость экономики напоминает ситуацию 2023 года, когда сильные данные снова и снова снижали вероятность разворота политики ФРС. Сейчас мы следим за признаками роста волатильности (волатильность — масштаб и скорость колебаний цен) на рынке процентных ставок. Покупка колл-опционов на VIX (VIX — индекс ожидаемой волатильности рынка акций США; колл — право купить актив по фиксированной цене) может быть недорогой страховкой на случай неожиданной реакции рынка, если ФРС даст более жёсткий сигнал (hawkish — более жёсткая позиция: готовность держать ставки высокими или повышать их) на следующем заседании.
