Данные CFTC по Японии показали, что чистые позиции некоммерческих участников по японской иене сместились ещё глубже в отрицательную зону, снизившись до ¥-145,8 тыс. с ранее ¥-129,6 тыс. Это указывает на рост чистого объёма коротких позиций по сравнению с предыдущим значением.
Последнее значение продолжает снижение, зафиксированное в предыдущем отчёте. Согласно релизу CFTC, некоммерческое позиционирование по иене ухудшилось на ¥-16,2 тыс. относительно прошлого уровня — на фоне движения с ¥-129,6 тыс. до ¥-145,8 тыс.
Спекулятивные настроения и макрофакторы
Свежие данные указывают на заметный рост чистых коротких позиций против японской иены: показатель теперь составляет -145,8 тыс. контрактов. Это означает, что крупные спекулянты усиливают ставки на дальнейшее ослабление иены. Рост «медвежьих» настроений напрямую отражает расширяющийся разрыв в монетарной политике между сохраняющим мягкий курс Банком Японии и другими центробанками.
Это происходит на фоне того, что ФРС США удерживает ставку на уровне около 4,0% по итогам майского заседания 2026 года, ссылаясь на устойчиво высокую базовую инфляцию. В то же время Банк Японии лишь на прошлой неделе сохранил политику отрицательных процентных ставок, лишив рынок надежд на скорое ужесточение. Этот дифференциал ставок, приближающийся к 400 б.п., делает владение иеной менее привлекательным и поддерживает carry trade, усиливающий давление на валюту.
Исторические параллели и торговые выводы
Ситуация напоминает период 2022–2024 годов, когда сопоставимо крупные чистые короткие позиции предшествовали существенным движениям USD/JPY вверх. Исторические данные показывают: когда спекулятивное позиционирование становится настолько «растянутым», базовый тренд нередко сохраняется дольше, чем ожидает рынок. Хотя риск вербальных интервенций или прямого вмешательства японских властей присутствует всегда, исторически оно не разворачивало тренд без фундаментального изменения политики со стороны центробанка.
С учётом текущего импульса мы считаем, что деривативные стратегии в ближайшие недели стоит ориентировать на дальнейшее ослабление иены. Покупка колл-опционов на USD/JPY, особенно со сроком экспирации в июле и августе 2026 года, даёт прозрачный способ извлечь выгоду из потенциального движения в диапазон 165–170. Также мы видим смысл в использовании бычьих колл-спредов для ограничения риска и снижения первоначальной стоимости, особенно учитывая, что подразумеваемая волатильность сейчас находится на умеренном уровне 9,8%.
