Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) показали, что чистые позиции некоммерческих участников по золоту в последнем отчетном периоде немного выросли. Показатель поднялся до 181,3 тыс. контрактов против 180,2 тыс. ранее, что указывает на умеренное увеличение спекулятивного позиционирования.
Обновление было опубликовано под подписью FXStreet; издание отметило, что материалы готовятся командой экономических журналистов и специалистов по FX, придерживающихся журналистского подхода к освещению валютного рынка.
Уверенность спекулянтов и макроэкономические факторы
Мы наблюдаем, что крупные спекулянты слегка увеличивают «бычьи» ставки на золото, что подразумевает сохранение доверия к активу. Небольшой рост чистых длинных позиций — с 180,2 тыс. до 181,3 тыс. контрактов — усиливает преобладающий позитивный настрой. Это не сигнал о новом агрессивном спросе, а скорее подтверждение уже сложившегося тренда.
Такое позиционирование, вероятно, является реакцией на устойчивую инфляцию, которая продолжает создавать вызовы для экономики. Последние данные по CPI за май 2026 года составили 3,1%, напоминая, что ценовое давление еще не полностью взято под контроль. В этих условиях мы считаем владение золотом разумной стратегией хеджирования от снижения покупательной способности.
Комментарии ФРС по итогам последнего заседания дополнительно поддерживают этот взгляд: регулятор сигнализирует, что ставки останутся высокими для борьбы с инфляцией. Хотя высокие ставки могут быть встречным фактором, рынок, судя по всему, больше концентрируется на признаках замедления роста — в частности, на недавнем пересмотре данных по ВВП США за I квартал 2026 года до 1,5%. Подобный стагфляционный фон исторически был весьма благоприятен для цен на золото.
Стратегии позиционирования и фактор USD
В ближайшие недели мы бы рассматривали опционные стратегии, рассчитанные на устойчивый «бычий» настрой, а не на волатильный прорыв. Продажа вне-денежных путов на фьючерсы на золото может быть рабочим способом получать премию, сохраняя позитивное смещение. Такой подход позволяет выигрывать от временного распада, если золото продолжит плавно расти или будет торговаться в боковом диапазоне.
Однако необходимо сохранять осторожность из-за сильного доллара США, который сейчас торгуется вблизи уровня 106 по индексу DXY. Дальнейшее укрепление доллара может временно ограничить восходящий импульс золота. Поэтому любые длинные позиции следует сопровождать с учетом ключевых движений на валютном рынке.
