Золото в пятницу снизилось: XAU/USD потерял около 0,80% за день после падения более чем на 2% на фоне сильных данных по занятости в США (Nonfarm Payrolls). Металл торговался у отметки $4 437, поскольку доллар сохранял поддержку, а ожидания по ставкам сместились в сторону более «ястребиной» позиции ФРС в случае, если инфляционные данные на следующей неделе окажутся выше прогнозов. Число рабочих мест вне сельского хозяйства в августе выросло на 162 тыс. при ожиданиях 56 тыс., тогда как показатель за июль был пересмотрен до 21 тыс. с -23 тыс.; уровень безработицы удержался на 4,1%. Денежные рынки заложили 61%-ную вероятность повышения ставки в сентябре против 54% днем ранее, по данным Prime Terminal.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднималась до 4,81%, затем откатилась к 4,768%, при этом индекс доллара США прибавил 0,13%, до 99,13. Внимание участников рынка переключается на данные по PPI и CPI на следующей неделе, а также на статистику по первичным заявкам на пособие по безработице, ежемесячный бюджетный отчет США и индекс потребительских настроений Университета Мичигана за сентябрь. С технической точки зрения золото торгуется в диапазоне между 100-дневной SMA на уровне $4 354 и 200-дневной SMA на уровне $4 534; пробой повышает риск снижения к $4 400, затем к $4 282, тогда как сопротивления расположены на $4 450, $4 500 и у августовского максимума $4 697.
Деривативные стратегии на волатильность на фоне макроэкономических релизов
На фоне отката золота к $4 437 после неожиданно сильного отчета по рынку труда мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов стоит подготовиться к всплеску волатильности в преддверии инфляционных данных на следующей неделе. Ускорение роста занятости вне сельского хозяйства в августе до 162 000 повысило вероятность сентябрьского повышения ставки до 61%. Чтобы воспользоваться этой неопределенностью, мы рекомендуем использовать опционные стратегии «стрэддл» или «стрэнгл», позволяющие заработать на резком выходе из диапазона в любую сторону.
Если отчеты по CPI и PPI на следующей неделе окажутся «горячее» ожиданий, ФРС, вероятно, станет более «ястребиной», что потянет золото вниз. В этом «медвежьем» сценарии мы предлагаем рассмотреть покупку пут-опционов с целевым ориентиром $4 400, а при дальнейшем снижении — к 100-дневной простой скользящей средней на $4 354. Исторически схожее макроэкономическое давление — например, скачки ставок в конце 2023 года, когда доходность 10-летних UST приближалась к 5% — провоцировало распродажи золота на 5% и более за короткий период.
Ключевые технические уровни и рыночные корреляции
В то же время, если инфляционные данные подтвердят устойчивую дезинфляцию, Федрезерв может взять паузу, что спровоцирует быстрое ралли на закрытии коротких позиций. Мы рекомендуем пристально следить за сопротивлением $4 450: уверенный пробой этой отметки может открыть возможности для стратегии с колл-опционами, ориентированной на 200-дневную простую скользящую среднюю на $4 534. Закрепление выше этого уровня может быстро привести к повторному тесту августовского пика $4 697, особенно если индекс доллара США откатится от текущих 99,13.
Также необходимо внимательно отслеживать доходность 10-летних казначейских облигаций США, которая недавно поднималась до 4,81%, прежде чем закрепиться на 4,768%. Рост доходностей повышает альтернативные издержки владения недоходными активами; исторически золото демонстрирует выраженную отрицательную корреляцию порядка -0,40 с ростом реальных доходностей. Трейдерам фьючерсов стоит рассмотреть шорт микро-контрактов на золото на временных отскоках вблизи $4 450, при этом удерживая жесткие стоп-лоссы чуть выше указанного уровня сопротивления.
