Золото (XAU/USD) в четверг на ранних торгах в Азии поднялось примерно до $4 045, отскочив от минимума почти за семь месяцев, на фоне того как рынки переваривали комментарии председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша и ожидали публикации июньских данных по занятости в США позже в течение дня. Выступая в среду на ежегодном форуме Европейского центрального банка в Португалии, Уорш заявил, что инфляционные ожидания за последний месяц снизились, и вновь подчеркнул фокус ФРС на восстановлении ценовой стабильности — участники рынка расценили это как снижение вероятности ближайшего повышения ставки. Менее «ястребиный» тон поддержал не приносящий доход металл через ослабление доллара США (USD) и снижение доходностей облигаций.
Дополнительную поддержку золоту оказали новости вокруг переговоров США и Ирана. Катар в среду сообщил, что американские и иранские переговорщики добились «позитивного прогресса» по вопросам, связанным с меморандумом о взаимопонимании, и договорились продолжить обсуждения, тогда как вице-президент США Джей Ди Вэнс заявил, что переговоры в Дохе «идут хорошо», а обсуждение ядерной повестки начнется в ближайшее время. Отдельно, по данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council), центральные банки в 2022 году пополнили резервы на 1 136 тонн золота примерно на $70 млрд — это максимальный годовой объем закупок с начала ведения статистики.
Реакция рынка и торговые стратегии
На уровне $4 045 мы видим реакцию рынка на менее агрессивную позицию Федеральной резервной системы. Недавние заявления указывают, что регулятор не спешит повышать процентные ставки, что снижает привлекательность вложений в доллар США и облигации. В ближайшие недели мы считаем разумной стратегией покупку колл-опционов или открытие длинных позиций по фьючерсам, чтобы воспользоваться этим импульсом.
Теперь все внимание переключается на отчет по занятости в США, который выйдет сегодня, 2 июля. Более слабый, чем ожидается, результат — например, ниже консенсус-прогноза 160 000 — вероятно, укрепит выжидательную позицию ФРС и подтолкнет золото вверх. Мы готовимся к повышенной волатильности вокруг публикации и рассматриваем такие стратегии, как стрэддлы, позволяющие заработать на сильном движении цены в любую сторону.
Более широкий экономический фон и институциональная поддержка
Более широкий экономический фон поддерживает «бычий» взгляд на золото. Недавние данные показывают, что базовая инфляция Core PCE — предпочтительный для ФРС показатель — замедлилась до 2,6%, ослабляя давление в пользу дальнейших повышений ставки. Устойчивость этой тенденции делает владение не приносящим доход активом, таким как золото, более привлекательным в среднесрочной перспективе.
Мы также отмечаем сильную базовую поддержку со стороны институциональных участников. Последний отчет Commitment of Traders показывает, что чистые спекулятивные длинные позиции по фьючерсам на золото находятся на максимуме за шесть месяцев, что указывает на выраженные «бычьи» настроения. Кроме того, центральные банки продолжили агрессивные покупки, увеличив чистые объемы на 290 тонн в первом квартале 2026 года, что формирует «твердый пол» для рынка.
Хотя позитивные новости по переговорам США—Иран могут создавать встречный ветер за счет снижения спроса на защитные активы, ключевым драйвером для золота остается доллар США. Индекс доллара DXY ослаб на 1,5% за последние две недели, поскольку рынок закладывает потенциальное снижение ставок позднее в этом году. Пока эта тенденция сохраняется, мы ожидаем, что любые просадки цен на золото будут восприниматься как возможность для покупок.
