Золото откатилось после касания $4 700 в начале торгов во вторник и в последний раз торговалось вблизи $4 650; котировки XAU/USD — на уровне $4 641, поскольку фиксация прибыли последовала за паузой в распродаже доллара США. Тем не менее широкая слабость USD сохранялась: рынки учитывали неопределенность на Ближнем Востоке и ждали данных по инфляции в США. Цены на нефть снизились, несмотря на новые санкции США против Ирана; на фоне риск-факторов прозвучали заявления по Ормузскому проливу и сообщения о возобновлении возможностей для переговоров между Вашингтоном и Тегераном.
В макростатистике 4-недельное среднее показателя ADP Employment Change показало, что компании добавляли по 11,750 тыс. рабочих мест в неделю за четыре недели до 8 августа против 9,5 тыс. неделей ранее. Теперь внимание переключается на индекс цен расходов на личное потребление (PCE): годовой PCE в июне составил 3,7%, базовый PCE — 3,3%, и оба показателя, как ожидается, не изменятся; такая динамика может повлиять на ожидания решения ФРС по ставке. Технически золото удерживается выше 20-периодной SMA на $4 616,76; 100- и 200-периодные SMA находятся на $4 385,67 и $4 220,21. RSI — около 64 на 4-часовом графике и выше 70 на дневном; сопротивление выше $4 700 указывает на $4 730 и $4 800, а поддержка видится на $4 616,76, $4 385,67 и $4 220,21.
Опционные стратегии в условиях технических и макроэкономических факторов
На фоне того что золото колеблется около $4 641 после краткосрочного отката от уровня $4 700, мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов использовать эту временную просадку для формирования длинных позиций. Учитывая, что такие технические ориентиры, как 20-периодная скользящая средняя, уверенно держатся на $4 616,76, покупка опционов call на небольших откатах выглядит весьма жизнеспособной стратегией. Мы ожидаем, что более широкий «бычий» импульс в ближайшие недели подтолкнет цены обратно к целевым зонам $4 730 и $4 800.
Институциональный спрос и тактики управления рисками
Сильный восходящий тренд поддерживается устойчивым институциональным спросом: по данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council), мировые центробанки в последние годы последовательно наращивали резервы, ежегодно покупая более 1 037 тонн золота. Даже при временном геополитическом облегчении вокруг Ормузского пролива сохраняющаяся макроэкономическая неопределенность делает драгоценный металл крайне привлекательным. Следует внимательно следить за предстоящими данными по инфляции PCE в США: любой неожиданный рост выше текущего уровня базового показателя 3,3% может на время укрепить доллар США и дать возможность для покупок по более низким ценам.
Для управления рисками мы рекомендуем хеджировать эти «бычьи» ставки защитными опционами put, структурированными вокруг уровня поддержки $4 385. Хотя мы сохраняем высокую уверенность в долгосрочном ралли, пробой ниже ближайшего уровня $4 616 может спровоцировать быстрый коррекционный откат. Использование стратегии bull call spread позволит участвовать в движении к $4 800, одновременно жестко ограничивая риск по капиталу.
