Золото во вторник стабилизировалось после снижения к минимуму более чем за месяц: XAU/USD держится около $4 295 после касания $4 253 в понедельник. Направленное позиционирование оставалось сдержанным в преддверии решения ФРС в среду и публикации новых экономических прогнозов, тогда как более высокие доходности казначейских облигаций США и укрепление доллара продолжали давить на не приносящий доход металл. Доходность 10-летних UST тестировала 5%, а 30-летних поднялась примерно к 5,40% — оба значения максимальны с 2007 года; на фоне этого индекс доллара (DXY) торговался около 99,60 вблизи двухнедельных максимумов.
Рост цен на энергоносители на фоне войны на Ближнем Востоке усилил инфляционные опасения и закрепил ожидания более жесткой политики. Общий CPI в августе составил 3,4% г/г, тогда как PPI вырос до 5,4% с 4,8% в июле; рынок в целом закладывает первое с 2023 года повышение ставки по итогам двухдневного заседания. С технической точки зрения золото оставалось ниже 100-дневной SMA на $4 328 и 200-дневной SMA вблизи $4 539; 50-дневная SMA около $4 275 выступает ближайшей поддержкой. RSI находился около 43, а гистограмма MACD оставалась в отрицательной зоне. Сопротивление также просматривается в районе $4 700, тогда как следующие уровни снижения — $4 150 и $4 000.
Неопределенность политики ФРС и торговые стратегии
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов сохранять повышенную осторожность в ближайшие недели, поскольку золото удерживается около $4 295 в преддверии завтрашнего решения ФРС. На фоне того что доходность 10-летних UST достигла 5%, а индекс доллара остается сильным на уровне 99,60, потенциал роста для драгоценного металла в краткосрочной перспективе существенно ограничен. Мы советуем избегать значимой направленной экспозиции до публикации обновленных прогнозов Федрезерва и траектории процентных ставок.
Исторически золото испытывает сильное давление при скачке реальных доходностей, и текущая макросреда не является исключением: общий CPI за август — 3,4%, PPI — 5,4%. Если ФРС повысит ставку и даст сигнал о затяжном цикле ужесточения, золото может пробить ближайшие уровни поддержки. Трейдерам на деривативах стоит рассмотреть покупку краткосрочных пут-опционов для хеджирования потенциального риска снижения.
Технический обзор и участие рынка
На графиках прослеживается выраженный «медвежий» уклон: золото торгуется ниже 100-дневной скользящей средней $4 328 и 200-дневной $4 539. Дневное закрытие ниже 50-дневной скользящей средней на $4 275, вероятно, ускорит снижение в сторону $4 150 или даже $4 000. Мы предлагаем использовать любые краткосрочные отскоки к $4 328 для формирования коротких позиций с близкими стоп-приказами.
Последние данные по биржевым фондам показывают, что глобальные запасы золота в ETF оставались относительно стабильными, что указывает на выжидательную позицию розничных инвесторов. Тем временем стоимость заимствований правительств в крупнейших экономиках растет к многолетним максимумам, что в перспективе может спровоцировать спрос на защитные активы, если доверие к суверенному долгу начнет снижаться. Однако пока технический импульс не развернулся, мы считаем, что для золота путь наименьшего сопротивления остается вниз.
