Золото в среду отскочило, прервав трёхдневное снижение на фоне ослабления доллара США, однако рост застопорился вблизи $4 400 после того, как ранее металл обновил недельный минимум около $4 341. Откат доллара последовал за резким укреплением японской иены: USD/JPY держалась около 153,40, тогда как индекс доллара США (DXY) торговался в районе 98,61, теряя порядка 0,25% и оставаясь близко к минимальным уровням с 21 августа. Рост цен на энергоносители также сдержал восстановление котировок слитка после взаимных действий США и Ирана в Персидском заливе, включая сообщения об уничтожении пяти иранских танкеров с нефтью и последовавшие иранские удары по морским целям.
Нефть West Texas Intermediate (WTI) колебалась вблизи $93,50 за баррель, около максимума с 8 июня, и прибавляет примерно 4,80% на этой неделе, усиливая опасения относительно устойчивости инфляции и процентных ставок. Доходность 10-летних казначейских облигаций США находилась около 4,80%, вблизи максимума с ноября 2023 года, а инструмент CME FedWatch предполагает 60%-ную вероятность повышения ставки на 25 б.п. на следующей неделе. Данные ADP показали, что частные работодатели добавляли в среднем 12 тыс. рабочих мест в неделю к 22 августа, по сравнению с пересмотренными 10 тыс. (после первоначальной оценки 11,75 тыс.); внимание теперь переключается на публикации PPI в четверг и CPI в пятницу, а также на детали программы обратного выкупа облигаций, которые ожидаются в 15:00 GMT. С технической точки зрения XAU/USD удерживалась выше 200-периодной SMA на $4 356, при этом 50-периодная SMA на $4 415 выступала сопротивлением; RSI составлял 47, MACD был слегка в отрицательной зоне, а в фокусе — уровни $4 489, $4 550, $4 700 и поддержка внизу вблизи $4 200.
Позиционирование на деривативах и ожидания по политике ФРС
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к повышенной волатильности в ближайшие две недели, пока золото консолидируется у ключевой отметки $4 400. При 60%-ной вероятности повышения ставки ФРС на заседании 15–16 сентября опционы на золотые контракты закладывают резкое направленное движение. Мы рекомендуем покупать краткосрочные «стрэддлы» по золоту (XAU/USD), чтобы заработать на пробое независимо от направления движения рынка.
Эскалация военной напряжённости в Ормузском проливе подтолкнула WTI вверх на 4,8% на этой неделе — до $93,50, что исторически является для драгоценных металлов «палкой о двух концах». С одной стороны, геополитические риски обычно стимулируют спрос на защитные активы, с другой — вызванная этим энергетическая инфляция может вынудить ФРС удерживать стоимость заимствований повышенной дольше. Можно вспомнить исторические прецеденты, такие как нефтяные шоки конца 1970-х, когда рост цен на энергоносители в итоге привёл к агрессивным повышениям ставок, временно ограничив потенциал роста золота.
Технические уровни и стратегии торговли на событиях
С технической точки зрения следует следить за ключевой 200-периодной простой скользящей средней на $4 356 как за «линией в песке» для длинных позиций. Если золото опустится ниже этого уровня, мы советуем покупать вне-денежные (out-of-the-money) пут-опционы с целью на зону поддержки $4 200. Напротив, закрепление выше 50-периодной скользящей средней на $4 415 будет основанием для покупки колл-опционов с ориентиром $4 550.
Публикации PPI и CPI в этот четверг и пятницу, вероятно, станут финальным катализатором перед решением ФРС на следующей неделе. Исторически сюрпризы по базовой инфляции в США вызывали внутридневные колебания цены золота на 1,5–2% в день выхода данных. Мы должны ограничивать общий риск перед этими релизами и делать упор на стратегии вертикальных спредов, чтобы снизить эффект быстрого распада временной стоимости опциона (option premium decay).
