Золото в понедельник немного подорожало, но оставалось зажатым вблизи $4 450, с трудом отыгрывая падение прошлой недели более чем на 4%, которое опустило котировки к району $4 400. Движение последовало за усилением ожиданий более жёсткой денежно-кредитной политики США и эскалацией противостояния США и Ирана, что поддержало доллар и оказало давление на слитки. После того как председатель ФРС Кевин Уорш выступил с «ястребиным» сигналом в Джексон-Хоуле, рынки переоценили вероятность повышения ставки в сентябре: инструмент CME FedWatch показывал шансы 61% против 36% днём ранее, а акценты на возвращении инфляции к целевым 2% укрепили сценарий «паузы на более длительный срок».
Новая геополитическая напряжённость добавила рынку оборонительный оттенок. США нанесли удар по иранскому острову Ларак, где, как утверждалось, Корпус стражей исламской революции (КСИР) готовил ракеты для постановки морских мин в Ормузском проливе; Тегеран в ответ атаковал американские авиабазы в Иордании и Объединённых Арабских Эмиратах. С технической точки зрения XAU/USD в пятницу резко развернулся и опустился ниже 200-дневной простой скользящей средней (SMA) на уровне $4 528; индекс относительной силы (RSI) составил 54,36, а MACD перешёл в отрицательную зону. Уровни поддержки расположены около $4 400, затем $4 310 и $4 225, тогда как сопротивления видятся на $4 528, $4 565 и в районе $4 700. В 2022 году центральные банки приобрели 1 136 тонн золота примерно на $70 млрд — это максимальный годовой объём покупок за всю историю наблюдений.
Технический пробой по золоту и возможности для «медвежьих» сделок
Поскольку золото пробило вниз ключевую 200-дневную простую скользящую среднюю на уровне $4 528, мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов стоит готовиться к дальнейшему снижению в ближайшие недели. Резкий рост ожиданий повышения ставки в сентябре до 61% поддержал доллар США, сделав не приносящее дохода золото менее привлекательным. Исторически подобные пробои ниже 200-дневной средней, как, например, коррекции рынка в конце 2022 года, приводили к затяжному давлению продаж на 10% и более.
Чтобы извлечь выгоду из этого «медвежьего» сдвига, мы рекомендуем покупать вне денег (out-of-the-money) пут-опционы с экспирацией в конце сентября. Трейдеры могут рассматривать следующие ключевые уровни поддержки $4 310 и $4 225 как потенциальные зоны фиксации прибыли. Использование стратегии bear put spread также является эффективным способом ограничить стоимость премии при позиционировании на устойчивое снижение к более низким целям.
Управление рисками и рыночные факторы
Однако следует сохранять осторожность, поскольку внезапные военные столкновения между США и Ираном могут в любой момент спровоцировать покупки «тихой гавани». Для хеджирования от резких ценовых скачков трейдерам, стоящим в коротких фьючерсах, стоит рассмотреть покупку защитных колл-опционов немного выше уровня сопротивления $4 528. Такая сбалансированная стратегия защищает портфели от неограниченных убытков, если геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке внезапно усилится.
Текущие рыночные данные показывают, что рост доходностей казначейских облигаций США продолжает давить на драгоценные металлы, поскольку более высокие доходности увеличивают альтернативные издержки владения золотом. Мы рекомендуем внимательно следить за предстоящими данными США по рынку труда и инфляции: любые признаки устойчивости экономики, вероятно, закрепят ожидания повышения ставки ФРС и подтолкнут золото вниз к нашей цели $4 300.
