Золото в понедельник удерживалось ниже $4 550 после того, как коснулось минимального уровня с 30 марта. Спрос на доллар США оставался высоким на фоне геополитической неопределенности и роста цен на нефть. Это усилило опасения по поводу инфляции и ожидания более жесткой политики ФРС США (центрального банка США, который управляет ключевой процентной ставкой).
Удар беспилотника вызвал пожар на атомной электростанции «Барака» в ОАЭ. Саудовская Аравия заявила, что перехватила три беспилотника, запущенных из Ирака, а президент Дональд Трамп предупредил Иран о необходимости быстрее продвигаться к сделке.
Сильный доллар давит на золото
Блокада США иранских портов и фактическое закрытие Ормузского пролива подтолкнули нефть к максимуму за две недели. Инструмент CME Group FedWatch (сервис, который по ценам фьючерсов оценивает вероятности решений ФРС по ставке) показывает: рынок закладывает более 50% вероятности повышения ставки ФРС к концу года. Это поддерживает доходности казначейских облигаций США (Treasury, государственный долг США) и доллар.
Рынок следит за публикацией протокола заседания FOMC (комитета ФРС по операциям на открытом рынке; протокол — подробности обсуждения ставки) в среду, а также за предварительными индексами PMI (опросные индикаторы деловой активности в промышленности и услугах) по миру на этой неделе. Геополитика может и дальше повышать резкие колебания цен и влиять на золото.
На физическом рынке скидки в Индии на прошлой неделе достигли рекорда, тогда как премии в Китае оставались устойчивыми. Однако эти факторы не сформировали явную «подушку» для цен.
С точки зрения техники прошлой недели золото не смогло закрепиться у 100-дневной SMA (простая скользящая средняя — средняя цена за 100 дней) и уход ниже $4 500 усиливает риск дальнейшего снижения. RSI (индекс относительной силы — показатель «перекупленности/перепроданности») находится около 40, MACD (индикатор тренда на основе разницы скользящих средних) остается в отрицательной зоне. Поддержка — 200-дневная SMA $4 352,59, сопротивление — 100-дневная SMA $4 790,55.
Опционная стратегия на дальнейшее снижение
Текущая ситуация явно поддерживает доллар США, что усиливает давление на золото. На фоне напряженности на Ближнем Востоке доллар выглядит более «защитным активом» (убежищем в периоды стресса), чем золото, поэтому потенциал роста металла ограничен. Участникам рынка производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива) имеет смысл рассмотреть ставки на дальнейшее ослабление: пут-опционы (контракты, дающие право продать актив по заданной цене) позволяют зарабатывать на снижении — в том числе при движении к 200-дневной средней.
Рост нефти, которая после закрытия Ормузского пролива держится около $110 за баррель для WTI (американская марка нефти West Texas Intermediate), напрямую подпитывает инфляционные ожидания. Данные по CPI (индекс потребительских цен — основной показатель инфляции) за апрель показали рост общей инфляции до 3,8%, и FedWatch теперь указывает на 62% вероятность повышения ставки к сентябрю. На этом фоне доходность 10-летних облигаций США удерживается выше 4,75%, увеличивая альтернативные издержки владения золотом (то есть упущенную доходность по безрисковым инструментам).
Неудачная попытка пробить 100-дневную среднюю около $4 790 указывает, что продавцы сохраняют контроль. Этот уровень выглядит сильным потолком, что делает его удобной ценой исполнения для продажи колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по заданной цене) или для стратегии bear call spread (медвежий спред по коллам: продажа колла с более низкой ценой исполнения и покупка колла с более высокой для ограничения риска). Уверенное снижение ниже 200-дневной SMA на $4 352 станет сигналом нового этапа падения и может усилить продажи.
Похожая картина наблюдалась в 2022 году, когда ФРС резко повышала ставку, и это перевесило геополитические риски: золото снижалось, несмотря на конфликт на Украине. История показывает: когда регулятор настроен «ястребино» (то есть готов удерживать ставку высокой или повышать ее), сильный доллар и высокие доходности чаще оказываются сильнее традиционной роли золота как защитного актива. Это подтверждает, что сейчас более вероятно движение вниз.
Мы внимательно следим за протоколом FOMC в эту среду в поиске формулировок, которые подтвердят «ястребиное» прочтение рынка. Любые неожиданные «голубиные» сигналы (намек на более мягкую политику) могут вызвать краткосрочный отскок, однако общий фон — геополитика и инфляционные риски — вероятно, ограничит рост. Трейдерам стоит сохранять гибкость: новости с Ближнего Востока могут резко повысить волатильность (амплитуду ценовых колебаний).
