Доллар США продолжил восстановление во вторник: индекс доллара США поднялся выше отметки 100,00 и обновил двухмесячные максимумы на фоне ожиданий дальнейшего ужесточения политики ФРС, тогда как потенциальная сделка, связанная с конфликтом США–Иран–Ормуз, почти не привлекла внимания. В среду, 23 сентября, фокус смещается на предварительные индексы S&P Global PMI в промышленности и секторе услуг, а также на недельные заявки на ипотеку MBA, отчет EIA по запасам сырой нефти в США и выступления члена ФРС Барра; доходности казначейских облигаций США при этом демонстрируют разнонаправленную динамику по всей кривой.
Евро продолжил снижение, отправив EUR/USD к новым многонедельным минимумам вблизи 1,1430 в преддверии «флэш»-PMI S&P Global за сентябрь и выступлений представителей ЕЦБ Вуйчича и Лейна. Фунт стерлингов опустился к 1,3320 — уровню конца июля; Великобритания также ждет тот же набор PMI. USD/JPY растет третью сессию подряд, закрепившись выше 157,00; предварительные PMI S&P Global по Японии ожидаются 24 сентября. AUD/USD опустилась ниже 0,7100 до минимумов за три дня; впереди — предварительные PMI по Австралии. На сырьевом рынке ближайший фьючерс на WTI просел ниже $90,00 за баррель до минимумов за три недели на надеждах на возобновление судоходства через Ормузский пролив, тогда как золото слегка выросло, но осталось ниже $4 400 за тройскую унцию.
Торговые стратегии по доллару США, европейским мейджорам и иене
Мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов стоит позиционироваться на сохранение доминирования доллара США в ближайшие недели, поскольку индекс доллара (DXY) уверенно проходит выше 100,00. Рост поддерживается устойчивыми макропоказателями США, включая сохранение темпов роста ВВП на уровне 2,5% и стабильную безработицу 4,2%, что удерживает ожидания по политике ФРС в «ястребиной» зоне. Мы рекомендуем покупать краткосрочные колл-опционы на DXY либо выстраивать длинные USD-ориентированные конструкции, чтобы воспользоваться восходящим импульсом.
На фоне ухода EUR/USD к 1,1430 и отката GBP/USD к минимумам конца июля вблизи 1,3320 мы рекомендуем наращивать «медвежью» экспозицию по европейским валютам. Использование пут-опционов на евро со страйком около 1,1350 позволяет захеджироваться от более слабых, чем ожидается, «флэш»-PMI по еврозоне. По фунту краткосрочные «медвежьи» пут-спрэды сейчас особенно эффективны, позволяя отыгрывать расширяющийся разрыв в траекториях политики ФРС и Банка Англии.
Поскольку USD/JPY пробивает 157,00, мы видим хорошую возможность использовать нокаут-колл-опционы, чтобы участвовать в росте и одновременно защититься от внезапных интервенций Банка Японии. Исторические данные показывают, что Банк Японии обычно терпит быстрые движения до определенного порога, однако всплески волатильности вблизи 160,00 делают структурированные барьеры критически важными. Сохранение длинной позиции по USD/JPY через такие профили с ограниченным риском позволяет получать выгоду от дифференциала доходностей, не принимая на себя катастрофический хвостовой риск.
Деривативные возможности в энергетике и золоте
В энергетическом секторе падение ближайшего фьючерса на WTI ниже $90,00 за баррель указывает на существенную смену настроений, особенно на фоне надежд на договоренность, способную «разблокировать» Ормузский пролив и ослабить страхи по поставкам. Мы предлагаем воспользоваться нисходящим трендом, покупая пут-опционы на WTI либо выстраивая «медвежьи» колл-спрэды. Свежие данные по запасам, показавшие неожиданное увеличение запасов нефти в США более чем на 2 млн баррелей, дополнительно поддерживают негативный взгляд на ближайшие недели.
Хотя золото удерживается немного ниже $4 400 за унцию, сочетание более сильного доллара и разнонаправленных доходностей казначейских бумаг США указывает на вероятную фазу консолидации. Мы рекомендуем применять «железные кондоры» или стратегии на диапазон для сбора премии, пока металл переваривает значительный рост с начала года. Исторически золото часто торгуется в боковике в периоды активных ожиданий вокруг ставок ФРС, что делает стратегии продажи премии особенно привлекательными в текущих условиях.
