Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе Канады от S&P Global в июне поднялся до 53,0 пункта с 52,9 ранее, что указывает на незначительное улучшение общих операционных условий в отрасли. Последнее значение осталось выше порога 50,0, отделяющего рост от сокращения.
Опрос показывает, что улучшение было небольшим, но устойчивым: индекс сохраняется в зоне роста от месяца к месяцу. Рынки будут следить, сохранится ли повышательный импульс показателя S&P Global в течение лета по мере того, как производители будут реагировать на изменения спроса и условий издержек.
Макроэкономические последствия и рыночное позиционирование
Июньский PMI в производстве повысился до 53 пунктов, показывая, что расширение в секторе не только сохраняется, но и умеренно ускоряется. Мы рассматриваем это как сигнал базовой устойчивости канадской экономики. Это укрепляет взгляд на то, что экономическая активность остается сильной на входе в третий квартал.
На фоне выжидательной позиции Банка Канады и его пристального внимания к данным такая публикация снижает вероятность краткосрочного снижения ставки. Недавние показатели CPI, удерживающиеся вблизи 2,7%, дополнительно поддерживают более «ястребиный» уклон. Поэтому мы рассматриваем позиции, предполагающие, что краткосрочные ожидания по ставкам не будут снижаться, например, продажу фьючерсов на канадскую 90-дневную ставку по банковским акцептам.
Эта устойчивость экономики, в сочетании с тем, что цены на нефть West Texas Intermediate теперь стабильно держатся выше $85, должна стать поддерживающим фактором для канадского доллара. Исторически периоды синхронно сильной производственной статистики и устойчивых цен на энергоносители предшествовали укреплению CAD к USD. Мы рассматриваем покупку колл-опционов на пару CAD/USD с расчетом на движение вверх в течение июля.
Перспективы рынка акций
Для рынка акций устойчивость производственной активности — позитивный фактор для индекса S&P/TSX Composite, особенно для промышленного и сырьевого секторов. Учитывая стабильный макрофон, мы считаем, что покупка колл-опционов «у денег» на ETF, отслеживающие TSX, предлагает привлекательное соотношение риск/доходность. Это позволяет участвовать в росте при заранее ограниченном риске снижения.
