Китайский индекс деловой активности (PMI) Caixin в обрабатывающей промышленности вырос в мае до 51,8, превысив консенсус-прогноз 51,4. Показатель остался выше отметки 50 пунктов, отделяющей рост от спада.
Публикация дополняет последнюю серию опросных индикаторов, используемых для отслеживания условий в промышленности: майское значение указывает на продолжение роста производственной активности. Рынки будут сопоставлять эти данные с предстоящими релизами по выпуску, заказам и ценам, чтобы оценить темпы импульса.
Влияние на промышленную активность и сырьевые рынки
Поскольку майский PMI Китая превзошёл прогнозы и составил 51,8, мы рассматриваем это как чёткий сигнал усиления промышленной активности. Эта неожиданная устойчивость указывает на то, что базовый спрос выглядит более здоровым, чем закладывал рынок. Наше внимание в ближайшее время сместится в сторону активов, напрямую связанных с китайским промышленным потреблением.
Мы считаем, что это может спровоцировать краткосрочное ралли в промышленных сырьевых товарах. Так, фьючерсы на медь с поставкой в июле уже прибавили 1,5% на ранних торгах утром 1 июня, отреагировав на новость. Мы выстраиваем позиционирование через покупку колл-опционов на фьючерсы на медь и железную руду со сроком экспирации в ближайшие 4–6 недель.
Последствия для валют и акций, связанных с Китаем
Эти данные также усиливают наш «бычий» взгляд на сырьевые валюты, прежде всего на австралийский доллар. Учитывая, что экспорт Австралии в Китай в прошлом финансовом году обеспечил почти 38% совокупной экспортной выручки страны, AUD крайне чувствителен к подобным позитивным сюрпризам в данных. Мы будем рассматривать покупку колл-опционов на AUD/USD, чтобы воспользоваться ожидаемым укреплением валюты.
Позитивный экономический сюрприз также должен поддержать китайские акции. Исторически, после двух последних случаев, когда официальный PMI превышал консенсус более чем на 0,3 пункта, индекс Hang Seng China Enterprises Index в среднем прибавлял 3,8% в последующие десять торговых дней. В связи с этим мы оцениваем возможность покупки «колл-спредов» на ключевые ETF, ориентированные на Китай, чтобы получить участие в росте при заданном уровне риска.
