Национальный индекс потребительских цен (CPI, показатель инфляции для обычных покупателей) в Японии в апреле вырос на 1,4% в годовом выражении.
Это ниже, чем 1,5% при предыдущей публикации.
Прогноз по ставке Банка Японии
На фоне замедления инфляции в Японии до 1,4% вероятность того, что Банк Японии повысит процентную ставку в ближайшие недели, заметно снизилась. Ослабление роста цен означает, что регулятор, скорее всего, будет выжидать перед любыми новыми решениями по денежно‑кредитной политике (то есть по управлению ставками и условиями в экономике). Ранее рынки активно обсуждали «ужесточение» политики (повышение ставок и сокращение стимулов) в течение 2025 года, однако свежие данные заставляют смотреть на перспективы осторожнее.
Это поддерживает разницу в процентных ставках между США и Японией, что, вероятно, будет давить на иену. Можно ожидать, что валютная пара USD/JPY вновь протестирует недавние максимумы и, возможно, вернётся к уровню 160, который наблюдался ранее, когда политика центральных банков заметно расходилась. Стратегии на рынке производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива, например валюты) логично ориентировать на более слабую иену, пока этот инфляционный тренд сохраняется.
Для трейдеров опционами (контрактами, дающими право купить или продать актив по заранее оговорённой цене) это может означать период более низкой, чем ожидалось, волатильности иены (то есть меньших ценовых колебаний). Поскольку важный повод для повышения ставки сейчас ослаб, подразумеваемая волатильность (рыночная оценка будущих колебаний, «вшитая» в цену опционов) по валютным парам с JPY может снизиться. В такой среде могут лучше работать стратегии, рассчитанные на продажу волатильности (заработок на том, что колебания окажутся умеренными), например «короткий стрэнгл» по USD/JPY (одновременная продажа опциона колл и опциона пут с разными страйками — ценами исполнения), если пара закрепится в новом, более высоком диапазоне.
Ранее инфляция держалась около 2,5% значительную часть 2025 года, что подогревало ожидания более быстрого возвращения Банка Японии к «нормальной» политике (то есть к более высоким ставкам и меньшим стимулам). Однако текущие данные показывают, что рост цен не был столь устойчивым, как считали многие. Подобные разочаровывающие данные по инфляции исторически мешали тем, кто рассчитывал на укрепление иены.
Далее ключевым будет рост зарплат. Весенние переговоры «шунто» (ежегодные коллективные переговоры по оплате труда в Японии) за 2026 год завершились средним повышением на 3,6% — это неплохо, но пока не привело к заметному росту потребительских расходов, который нужен для устойчивой более высокой инфляции. Пока нет явных признаков «спирали зарплаты‑цены» (ситуации, когда рост зарплат разгоняет цены, а рост цен снова толкает зарплаты вверх), более разумной выглядит ставка на отсутствие действий со стороны Банка Японии.
