Закладки на строительство жилья в США (housing starts, то есть начало строительства новых домов) в апреле выросли до 1,465 млн, тогда как прогноз составлял 1,41 млн.
Показатель оказался выше ожиданий в месячном выражении (месяц к месяцу).
Влияние на политику ФРС и ставки
Более сильные, чем ожидалось, данные по началу строительства жилья указывают, что экономика остаётся устойчивой. Это снижает вероятность скорого снижения ставки ФРС (ключевой процентной ставки Федеральной резервной системы США), на которое рассчитывала часть рынка. Поэтому мы пересматриваем позиции во фьючерсах на SOFR (ставка обеспеченного однодневного фондирования — ориентир краткосрочных долларовых ставок), делая ставку на сохранение высоких ставок до конца третьего квартала.
Сильная экономика поддерживает прибыль компаний и улучшает настрой по широким фондовым индексам, таким как S&P 500. После высокой волатильности в течение большей части 2025 года этот сигнал стабильности может снизить VIX (индекс ожидаемой волатильности, часто называемый «индексом страха»). Продажа пут-опционов на SPX «вне денег» (out-of-the-money — когда цена исполнения хуже текущей рыночной и опцион пока не даёт выгоды при немедленном исполнении) выглядит привлекательной стратегией для получения премии (дохода продавца опциона).
Возможность видна и в секторе жилищного строительства, где отмечается укрепление. ETF SPDR S&P Homebuilders (XHB — биржевой фонд на акции строительных компаний) уже прибавил более 5% за месяц, реагируя на признаки сильного спроса. Мы считаем, что покупка колл-опционов (опционов на покупку) на XHB или на крупные компании сектора, например Lennar Corp, даёт прямую ставку на этот тренд.
Рынок облигаций реагирует ожидаемо: доходность 10-летних казначейских облигаций США (10-year Treasury yield — показатель стоимости долгосрочных заимствований) снова растёт в сторону 4,6%. Такой уровень редко удерживался надолго после волатильности конца 2025 года. Движение подтверждает, что рынок может переоценивать масштаб быстрых снижений ставок, ранее заложенных в кривую доходности (yield curve — зависимость доходностей облигаций от срока).
