Цены на нефть снизились, хотя данные из США указывали на более жёсткие условия по запасам. Рынок переключил внимание на возможное соглашение США и Ирана и сообщения о росте числа нефтяных танкеров, проходящих через Ормузский пролив.
Данные EIA (Управление энергетической информации США) показали рекордное недельное сокращение общих запасов нефти в США, включая изъятия из SPR (Стратегического нефтяного резерва — государственных запасов нефти для экстренных случаев). Экспорт нефти и нефтепродуктов из США за неделю оставался выше 13 млн баррелей в сутки.
Рыночные ожидания против реальных данных
Уровень экспорта был выше среднего значения 11,1 млн баррелей в сутки, наблюдавшегося между началом года и началом войны в Иране. Запасы бензина опустились до минимального сезонного уровня с 2014 года.
Снижение запасов бензина поддержало маржу переработки (прибыльность производства топлива на НПЗ), поскольку приближается летний сезон поездок на автомобилях.
Мы видим явный разрыв между рыночными ожиданиями, которые сосредоточены на возможной сделке США и Ирана, и фактическими данными по физическому рынку (реальные объёмы добычи, поставок и запасов). Ожидания новых поставок пока давят на цены, но цифры показывают, что запасы в США сокращаются. Это означает, что текущее снижение цен может не иметь прочной основы.
Самый сильный сигнал — по нефтепродуктам, особенно перед летним сезоном поездок. Запасы бензина — на самом низком сезонном уровне более чем за десять лет. Ситуацию усиливают последние данные EIA: показатель «product supplied» (объём топлива, фактически поставленного на внутренний рынок, часто используют как приближённую оценку спроса) уже укрепляется выше 9,1 млн баррелей в сутки. Такая жёсткость баланса поддерживает цены на фьючерсы на бензин и повышает маржу переработки.
Экспорт и стратегические резервы
Высокий экспорт продолжает вымывать нефть с рынка США, удерживая внутренние запасы на низком уровне. Это происходит на фоне того, что SPR близок к минимумам почти за 40 лет — чуть более 360 млн баррелей. На наш взгляд, это уменьшает «подушку безопасности», которую власти раньше использовали для сглаживания резких скачков цен, и делает рынок более уязвимым к перебоям поставок.
С учётом новостных рисков из-за геополитических переговоров мы видим смысл использовать опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по фиксированной цене) для ставки на возможный отскок, поддержанный фундаментальными факторами. Покупка call-опционов (право купить по заранее оговорённой цене) на нефть или бензин позволяет участвовать в росте и заранее ограничить риск, если дипломатические новости вызовут дальнейшие продажи.
Создайте реальный счёт VT Markets и начните торговать уже сейчас.
