EUR/USD снизилась после двух сессий роста и в понедельник на азиатских торгах удерживалась вблизи 1,1650 на фоне устойчивого доллара США; рынки следят за стремительно развивающимися мирными переговорами США и Ирана. Пара ослабла, поскольку сохранялся спрос на «тихую гавань» в лице доллара, а риск возобновления напряженности на Ближнем Востоке продолжает ограничивать краткосрочный потенциал евро.
По сообщениям СМИ, президент США Дональд Трамп добивается изменений в предложении по прекращению войны США и Израиля против Ирана, уделяя внимание правилам, связанным с Ормузским проливом, и вывозу высокообогащенного урана; при этом Axios добавил, что он хочет более жестких положений по обращению и утилизации ядерных материалов Ирана. Высокопоставленный представитель США заявил, что ответ Ирана может занять до трех дней. В Европе предварительные данные по инфляции за май показали рост во Франции, Италии и Испании, но замедление в Германии; во всех странах показатель оставался выше цели Европейского центрального банка в 2%. Протоколы ЕЦБ указали на наличие определенной поддержки повышения ставки в апреле и ожидания роста на 25 б.п. 11 июня. В центре внимания — данные по розничным продажам в Германии за апрель.
Потоки в «тихие гавани» против ожиданий по политике
Мы рассматриваем текущую слабость EUR/USD в районе 1,1650 как прямое следствие геополитической напряженности. Это формирует классический конфликт для пары: спрос на доллар как «тихую гавань» противостоит более «ястребиному» настрою Европейского центрального банка. Индекс валютной волатильности за последнюю неделю прибавил более 5%, отражая рост неопределенности.
Мы считаем, что ключевой риск на ближайшие дни — негативный заголовок по итогам переговоров США и Ирана. Покупка краткосрочных put-опционов на EUR/USD, например со страйком около 1,1600, дает понятный способ хеджировать риски или сделать ставку на срыв дипломатии. Исторически события наподобие первоначальной эскалации конфликта России и Украины в 2022 году приводили к росту индекса доллара более чем на 3% за считанные недели на фоне аналогичных «убежищных» потоков.
Торговые стратегии на фоне роста волатильности
С другой стороны, предстоящее заседание ЕЦБ 11 июня является значимым катализатором для укрепления евро. С учетом того, что инфляция HICP в еврозоне недавно была зафиксирована на уровне 2,6%, а overnight index swaps закладывают 90% вероятность повышения ставки на 25 б.п., любое урегулирование на Ближнем Востоке может спровоцировать резкий рост пары. Мы бы рассмотрели call-опционы с датой экспирации после решения ЕЦБ, чтобы занять позицию на потенциальный отскок.
С учетом действия этих двух мощных разнонаправленных факторов мы считаем, что чисто направленная ставка несет повышенные риски. Более подходящим подходом может быть торговля ожидаемой волатильностью через покупку стреддла или стрэнгла с экспирацией в конце июня. Такая стратегия позволит заработать на существенном движении цены в любую сторону — будь то из-за провала дипломатии или «ястребиного» сюрприза со стороны ЕЦБ.
