OPEC+ — в который входит Россия — договорился повысить целевые уровни добычи нефти на 188 000 баррелей в сутки с августа. Решение последовало за аналогичными увеличениями на июнь и июль, продолжая последовательную корректировку политики предложения группы.
С учетом августовского повышения ограничения добычи, введенные в 2023 году, будут полностью сняты, если OPEC+ решит провести еще одно увеличение примерно такого же масштаба в сентябре. Следующая встреча для обсуждения уровней добычи запланирована на 2 августа.
Прогноз цен на нефть и опционные стратегии
Мы рассматриваем запланированное увеличение добычи как фактор, ограничивающий рост цен на нефть в ближайшей перспективе. Последние данные показывают, что фьючерсы на West Texas Intermediate (WTI) торгуются в узком диапазоне около $85 за баррель, что отражает неопределенность. Последний отчет Управления энергетической информации США (EIA) за прошлую неделю подтвердил умеренный рост запасов на 1,5 млн баррелей, что указывает на то, что предложение начинает соответствовать спросу.
С учетом ожидаемого увеличения предложения в августе мы осторожно оцениваем потенциал существенного роста цен в ближайшие недели. Мы считаем, что продажа колл-опционов «вне денег» на сентябрьские фьючерсы на нефть представляет собой привлекательную стратегию. Это позволяет получать премию, делая ставку на то, что цены не пробьют ключевые уровни сопротивления до следующей встречи OPEC+.
Предстоящая волатильность и возможности на спрэдах
Встреча 2 августа — следующее ключевое событие, способное повысить волатильность. Исторически такие заседания могут преподносить сюрпризы рынку; например, неожиданные глубокие сокращения в конце 2024 года вызвали скачок цен более чем на 8% за один день. Поэтому мы также рассматриваем покупку долгосрочных пут-опционов как хедж против «медвежьего» сюрприза, например более значительного, чем ожидается, увеличения добычи.
Мы также внимательно следим за спредом WTI–Brent, который сейчас находится чуть ниже $5. Поскольку основная часть дополнительной добычи будет приходиться на страны OPEC+, это теоретически должно усилить давление на эталон Brent. Сделка, рассчитанная на сужение этого спреда, может оказаться эффективной до конца июля и в августе.
