Индекс потребительских настроений в Южной Корее в мае вырос до 106,1 пункта. В предыдущем месяце он составлял 99,2.
Рост индекса потребительских настроений до 106,1 — заметный позитивный сигнал для внутренней экономики. Это максимум с конца 2024 года и признак того, что домохозяйства снова готовы увеличивать расходы. Для рынка это означает более высокий аппетит к риску, то есть большую готовность инвесторов покупать более рискованные активы (акции и валюты развивающихся рынков).
Позиционирование для перехода к «risk-on»
На фоне улучшения внутреннего фона можно рассмотреть покупку фьючерсов на индекс KOSPI 200 (биржевой контракт на будущую цену корзины крупнейших корейских акций). Рынок несколько месяцев находился в боковом движении после сильного роста в 2025 году, и улучшение настроений может стать поводом для выхода вверх. Альтернативный вариант — покупка колл-опционов на индекс: это контракт, который дает право купить актив по заранее оговоренной цене и позволяет участвовать в росте с меньшей суммой, но с повышенным риском.
Эти данные также усиливают аргументы в пользу укрепления корейской воны, поскольку повышают вероятность ужесточения политики Банка Кореи — то есть повышения процентной ставки. Инфляция (рост общего уровня цен) большую часть 2025 года оставалась выше целевого уровня 2%. При этом ФРС США уже перешла к снижению ставок (смягчению политики), и разница подходов становится более выраженной. На этом фоне можно рассмотреть продажу USD/KRW через фьючерсы или NDF (беспоставочный форвард — внебиржевой контракт на курс валюты без физической поставки, расчеты идут в деньгах).
Ожидания повышения ставки делают интересной идею ставок на снижение цен гособлигаций Южной Кореи. Когда ставки растут, цена уже выпущенных облигаций обычно падает, потому что их фиксированный купон становится менее привлекательным. Банк Кореи удерживал ключевую ставку на уровне 3,50% в течение 2025 года, ссылаясь на слабость экспорта. Однако «цикл полупроводников» (фаза, когда спрос и цены на чипы растут) поддерживал экспорт три квартала подряд, а внутренний спрос начал восстанавливаться — аргументы в пользу неизменности ставки выглядят слабее.
Также можно присмотреться к инструментам, связанным с секторами потребительских товаров не первой необходимости — например, автопроизводителями и розницей. Улучшение настроений обычно означает рост готовности покупать дорогие товары (автомобили, электронику, товары длительного пользования). Похожая, хотя и более резкая, динамика наблюдалась в 2021 году, когда отложенный спрос привел к заметному опережающему росту этих отраслей.
