Индекс цен производителей (PPI, показатель цен на товары и услуги «на выходе» у производителей) в Новой Зеландии в первом квартале вырос на 0,8% по сравнению с предыдущим кварталом.
Показатель оказался выше ожиданий (0,5%).
Инфляционное давление остаётся высоким
Более сильный, чем ожидалось, рост цен производителей в первом квартале означает, что давление на цены ослабевает медленнее. Это указывает, что компании по‑прежнему сталкиваются с ростом издержек и, вероятно, будут перекладывать их на покупателей. Для нас это признак того, что базовая инфляция (устойчивый рост цен, который не проходит быстро) остаётся высокой.
Эти данные, вероятно, заставят Резервный банк Новой Зеландии сохранять жёсткую позицию (то есть не спешить снижать ставку). При официальной ключевой ставке (Official Cash Rate, главная процентная ставка центрального банка) 5,5% и свежем показателе CPI (индекс потребительских цен, показатель инфляции для домохозяйств) на уровне 4,2% на 1 квартал 2026 года, заметно выше целевого диапазона, вероятность скорого снижения ставок уменьшается. Мы считаем, что рынку придётся перенести ожидания смягчения денежной политики (то есть снижения ставок) на более поздний срок.
В такой ситуации можно ожидать пересмотра цен на процентных рынках. Двухлетняя ставка свопа (swap rate, рыночная ставка в сделках обмена фиксированной и плавающей ставки, индикатор ожиданий по будущей ключевой ставке) может вырасти, так как рынок будет убирать из цен ожидания снижения ставок в конце 2026 года. Трейдерам стоит рассмотреть опционы (контракты, дающие право купить или продать актив по заранее заданной цене) на фьючерсы на 90‑дневные банковские векселя (инструмент денежного рынка, чувствительный к ожиданиям по ставкам), чтобы сделать ставку на то, что ставки останутся высокими дольше.
