Швейцария зафиксировала профицит торгового баланса в августе на уровне 3 786 млн, превысив прогноз 0 млн. Результат указывает на более сильные внешние позиции, чем закладывали рынки на этот месяц.
Данные показывают, что баланс остался в положительной зоне, при этом заявленный профицит оказался значительно выше ожиданий. Дополнительной детализации помимо ключевых цифр не приводилось.
Перспективы швейцарского франка и торговые стратегии
Учитывая, что профицит торгового баланса Швейцарии в августе существенно превзошёл ожидания и составил 3 786 млн швейцарских франков, мы ожидаем немедленного повышательного давления на швейцарский франк. Исторически страна опирается на экспорт продукции с высокой добавленной стоимостью — химической и фармацевтической, — на который приходится более 50% общего объёма экспорта и который удерживает торговый баланс устойчиво в плюсе. Мы рекомендуем трейдерам деривативов рассмотреть покупку краткосрочных колл-опционов на CHF или открытие коротких позиций по USD/CHF, чтобы воспользоваться внезапным усилением валюты.
Политика Швейцарского национального банка и последствия для рынка акций
Сильные данные по внешней торговле снижают давление на Швейцарский национальный банк в части необходимости агрессивного снижения процентных ставок по сравнению с мировыми регуляторами. При том что инфляция в Швейцарии в последние месяцы удерживается около 1,1%, у центробанка сохраняется пространство для относительно жёсткой денежно-кредитной политики. Мы предлагаем выстраивать позиции в фьючерсах на швейцарские процентные ставки, отражающие сценарий «ястребиной» риторики на более длительный срок в ближайшие недели.
Укрепление национальной валюты, как правило, является существенным встречным ветром для транснациональных компаний из состава Swiss Market Index (SMI), поскольку их зарубежная прибыль при конвертации в франки уменьшается. В ближайший месяц мы отдаем предпочтение покупке пут-опционов на SMI или построению «медвежьих» спредов по крупным швейцарским экспортёрам. Исторически, когда торговый баланс превосходит прогнозы с таким большим запасом, последующее укрепление валюты, как правило, тянет вниз внутренние фондовые индексы в горизонте двух—четырёх недель.
