Италия: промышленная выручка (без сезонной корректировки — то есть без поправки на регулярные календарные колебания) в марте выросла на 4,4% в годовом выражении по сравнению с тем же месяцем прошлого года после 0,5% ранее. Показатель указывает на более быстрый годовой рост в текущих ценах (номинально — без поправки на инфляцию), чем месяцем ранее.
В помесячном выражении (по сравнению с февралем) рост ускорился на 3,9 процентного пункта относительно предыдущего значения. Мартовский результат заметно выше прежнего уровня после периода почти нулевой динамики.
Скачок промышленных продаж указывает на восстановление экономики
Мы оцениваем ускорение роста промышленной выручки в Италии до 4,4% год к году в марте как сильный сигнал ускорения экономики. Эти данные указывают на восстановление спроса, что, вероятно, поддержит прибыль компаний в ключевых промышленных отраслях. Это подтверждает нашу точку зрения: итальянская экономика набрала заметный темп к началу второго квартала.
Эту оценку поддерживают более свежие цифры: индекс PMI в промышленности Италии за апрель 2026 года (опрос менеджеров по закупкам, который показывает, растет сектор или сокращается) поднялся до 51,5, то есть уверенно выше отметки 50, которая отделяет рост от спада. Такая динамика показывает, что мартовские данные по продажам — не разовый всплеск, а начало позитивного тренда. Поэтому мы ожидаем, что ближайшие данные по промышленному выпуску подтвердят рост.
Позиционирование на рынке и исторические примеры
На этом фоне мы рассчитываем на рост итальянских акций в ближайшие недели. Мы покупаем колл-опционы на индекс FTSE MIB (биржевой контракт, который дает право купить актив по заранее оговоренной цене), выбирая страйки (цены исполнения опциона), которые учитывают потенциальный рост на 5–7% к июлю 2026 года. Это дает возможность заработать на широком подъеме рынка на фоне улучшения экономической картины.
Эта устойчивость экономики, вероятно, помешает Европейскому центральному банку резко снижать ставки, что может подтолкнуть вверх доходности облигаций (то есть рыночные процентные ставки по ним). Поэтому мы рассматриваем покупку пут-опционов на фьючерсы на итальянские BTP (госбумаги Италии; фьючерс — контракт на покупку/продажу в будущем), чтобы заработать на снижении цен государственных облигаций. Это мнение подкрепляют недавние комментарии ЕЦБ о том, что экономическая активность в еврозоне остается устойчивой.
