Цены на «твёрдые» активы в августе 2026 года резко выросли по всему спектру металлов и энергоресурсов. Серебро поднялось примерно с $54 за унцию почти до $70 — рост почти на 30% за несколько недель, тогда как золото выросло с уровня ниже $4 000 до выше $4 700, прибавив более $700, или около 18%, менее чем за четыре недели. Медь достигла $14 343 за метрическую тонну на Лондонской бирже металлов, приблизившись к рекорду, а нефть Brent вновь торговалась выше $90 за баррель. Центральные банки во втором квартале приобрели чистыми 289 тонн золота — на 62% больше, чем годом ранее, и это был самый сильный Q2 за всю историю наблюдений; при этом спрос на золото в первом полугодии составил 2 522 тонны на рекордные $380 млрд. Всё это совпало с ростом государственного долга США выше $40 трлн.
Ограничения предложения также отмечались по широкому кругу сырьевых товаров. Международное энергетическое агентство ожидает, что спрос на медь вырастет примерно на 7 млн тонн к 2040 году, и по-прежнему видит разрыв предложения на уровне около 25% к 2035 году, исходя из текущих проектов. На нефтяном рынке Стратегический нефтяной резерв США сократился до 286,6 млн баррелей — минимального уровня с ноября 1982 года. В сельском хозяйстве Индекс цен на продовольствие ФАО ООН в июле вырос до 131,1 пункта, тогда как Индекс цен на зерновые повысился на 3,4% м/м и на 6,9% г/г — на фоне погодных сбоев и рисков по торговым маршрутам, влияющих на ключевые культуры.
Единый макрорежим «твёрдых» активов и торговые возможности
Мы наблюдаем исторический сдвиг: «твёрдые» активы больше не торгуются как отдельные всплески, а формируют единый макроэкономический режим. Трейдерам на деривативном рынке следует уже сейчас готовиться к затяжной волатильности, делая ставку на пробои в драгоценных металлах. После недавнего рывка серебра к $70 и скачка золота выше $4 700 импульс указывает на то, что мы находимся на ранней стадии масштабной переоценки.
Наша позиция подкрепляется сильным институциональным спросом: во втором квартале центральные банки купили рекордные 289 тонн золота, диверсифицируясь из «бумажных» активов. Эта масштабная аккумуляция происходит на фоне того, что государственный долг США официально превысил отметку $40 трлн. Мы рекомендуем использовать долгосрочные колл-опционы на драгоценные металлы как хедж от системной девальвации фиатных валют.
Металлы, энергия и сельское хозяйство: позиционирование перед следующим рывком вверх
Следует также обратить внимание на промышленные металлы, такие как медь, которая недавно взлетела к историческим максимумам — около $14 343 за метрическую тонну на Лондонской бирже металлов. Международное энергетическое агентство ожидает резкого роста спроса на медь, что к 2035 году может сформировать прогнозируемый дефицит предложения в 25% из‑за развития искусственного интеллекта и расширения энергосетей. Трейдеры могут воспользоваться этим «физическим зажимом», применяя бычьи колл-спреды на фьючерсы на медь, чтобы заработать на росте.
В энергетическом секторе нефть Brent поднялась обратно выше $90 за баррель, тогда как Стратегический нефтяной резерв США сократился всего до 286,6 млн баррелей — минимального уровня с ноября 1982 года. Этот энергетический всплеск станет крупным мультипликатором затрат для добычи, производства и транспорта. Мы предлагаем открывать длинные позиции по нефти, чтобы извлечь выгоду из каскадной инфляции издержек.
Тем временем сельскохозяйственные товары незаметно выходят из диапазона: Индекс цен на продовольствие ООН вырос до 131,1 пункта на фоне глобальных погодных сбоев. Сильные засухи в Европе и задержки с урожаем в Западной Африке означают, что мы сталкиваемся с немедленными угрозами предложения по ключевым зерновым. Трейдерам на деривативном рынке следует уже сейчас формировать длинные позиции в сельхозфьючерсах, прежде чем более широкий рынок в полной мере заложит в цены дефицит продовольствия.
В ближайшие недели мы не рекомендуем ждать отката, поскольку крупнейшие движения в многолетних «бычьих» рынках происходят, пока толпа ещё колеблется. Трейдерам стоит постепенно наращивать позиции в структурированных опционах по всему сырьевому комплексу, чтобы управлять риском, сохраняя участие в росте. Окно возможностей, чтобы поймать эти макротенденции «поколенческого масштаба», открыто прямо сейчас.
