Рупия во вторник открылась осторожно: пара USD/INR поднялась примерно до 95,40 на фоне роста цен на нефть и опасений затяжных перебоев мировых поставок. В начале торгов контракт на нефть MCX Crude Oil с экспирацией 19 августа прибавил 0,45% — до около 7 835 рупий, оставаясь рядом с недельным максимумом. Геополитическая напряжённость вокруг Ормузского пролива — через который проходит почти пятая часть мировых энергопоставок — держала рынок в фокусе «риска заголовков», что обычно давит на валюты стран — импортёров нефти, включая Индию.
Теперь внимание переключается на публикации июльского CPI в Индии и США, которые выйдут в среду. Индийская общая инфляция описывается как стабильная — 4,4% г/г, на уровне июня; при этом DBS указал на рост цен на бобовые, сахар, молоко и пищевые масла при стабилизации цен на овощи; также отмечено повышение цены на LPG без субсидий на 10% г/г в июле и «умеренные» базовые показатели ниже 4%. В США общий и базовый CPI ожидаются на уровне 3,4% и 2,5% г/г, тогда как июльский отчёт по занятости NFP показал сокращение рабочей силы вопреки ожиданиям роста на 80 тыс. С технической точки зрения USD/INR находился выше 60-дневной EMA на 95,26, 14-дневный RSI — около 47; поддержка — 95,26, затем 94,15; сопротивления — 96,00 и 97,10.
Стратегии для рупии и деривативов на USD/INR
Мы предлагаем трейдерам деривативов закладываться на сохранение уязвимости рупии через покупку колл-опционов USD/INR «около денег». Исторически 10%-ный скачок цен на нефть, как правило, расширяет дефицит текущего счёта Индии примерно на 0,5% ВВП, что создаёт немедленное давление на локальную валюту. При текущей торговле нефтью MCX вблизи недельного максимума 7 835 рупий хеджирование от ослабления рупии остаётся нашей ключевой рекомендацией.
Поскольку пара USD/INR удерживается чуть выше 60-дневной экспоненциальной скользящей средней на 95,26, мы видим динамический технический «пол», поддерживающий умеренно бычий уклон. Трейдеры могут собрать bull call spread, купив колл 95,50 и продав колл 96,50, чтобы снизить премию стратегии. Если спот сумеет уверенно пробить 96,00, он может быстро протестировать психологическое сопротивление вблизи исторического максимума 97,10.
Ставки на волатильность и хеджирование энергетических активов
С учётом того, что завтра выйдут важные данные по инфляции как в Индии, так и в США, мы ожидаем резкого расширения подразумеваемой волатильности. Исторические данные показывают, что ключевые публикации CPI могут вызывать ночные всплески волатильности на 15–20% в ближайших по срокам валютных опционах. Чтобы извлечь выгоду из потенциального расширения, можно рассмотреть стратегии long straddle или strangle, которые зарабатывают на резких движениях в любую сторону.
Тем, кто торгует энергетическими активами непосредственно, мы рекомендуем сохранять длинные позиции в фьючерсах на нефть MCX, одновременно страхуя их защитными пут-опционами «вне денег». Геополитическая премия вокруг Ормузского пролива крайне волатильна, и любое внезапное дипломатическое изменение может спровоцировать быструю коррекцию цен. Такой сбалансированный подход с деривативами позволяет участвовать в восходящем импульсе, при этом жёстко ограничивая риск снижения.
