Промышленное производство в Турции в июле сократилось на 0,3% в годовом выражении, замедлив падение по сравнению с предыдущим значением (-1,4%). Последние данные указывают на более мягкое снижение выпуска относительно предыдущего месяца.
Тем не менее производство осталось в отрицательной зоне: статистика отражает лишь частичное восстановление в годовом выражении. Переход от -1,4% к -0,3% говорит скорее об улучшении динамики сокращения, чем о возвращении к росту.
Экономическая устойчивость и последствия для денежно-кредитной политики
Мы наблюдаем заметное улучшение в промышленном секторе Турции: годовое снижение в июле сузилось до -0,3% с -1,4% в июне. Эта устойчивость указывает на то, что турецкая экономика переносит влияние высоких ставок заимствования значительно лучше, чем ожидали многие. В ближайшие недели участникам рынка деривативов следует учитывать, что сроки возможного снижения процентных ставок со стороны центробанка могут сдвинуться на более поздний период.
Поскольку Центральный банк Турции сохраняет ключевую ставку на ограничительном уровне 50% для сдерживания инфляции, устойчивые данные по промышленности дают регулятору больше пространства для сохранения ставки «высокой на более длительный срок». Мы считаем, что такая среда благоприятна для форвардов на турецкую лиру (TRY) и carry-trade стратегий, поскольку дифференциал доходностей остается крайне привлекательным. Трейдерам стоит рассмотреть покупку краткосрочных пут-опционов на USD/TRY, чтобы выиграть от стабилизации лиры.
Возможности в турецких акциях и деривативах
На рынке производных инструментов на акции восстановление в обрабатывающей промышленности поддерживает более «бычий» взгляд на тяжелую промышленность на бирже Borsa Istanbul. Мы рекомендуем присмотреться к длинным колл-опционам на индекс BIST 30, чтобы воспользоваться позитивными настроениями при одновременном контроле рисков снижения. Исторически турецкие акции нередко растут, когда данные по промышленности оказываются лучше ожиданий, даже в условиях жесткой денежно-кредитной политики.
