USD/THB снизился до 32,55 на фоне притока средств в портфельные инвестиции (покупки иностранных ценных бумаг инвесторами), однако внешняя ситуация Таиланда ухудшилась: дефицит внешней торговли в апреле расширился до рекордных $10,0 млрд. Это сравнимо с $3,3 млрд в марте и выше консенсус-прогноза Bloomberg ($5,3 млрд), дефицит фиксируется седьмой месяц подряд. Власти заявили, что бат может оставаться под давлением, если высокий импорт продолжит расширять дефицит.
Правительство сохранило базовый прогноз роста экспорта на 3% в этом году, указав худший сценарий -3% и лучший +8%. Даже при более сильном росте экспорта, связанного с ИИ (искусственным интеллектом), бат с начала года ослаб на 3,2% к доллару США. Он также снижается с середины апреля на фоне роста мировых цен на нефть и устойчивого спроса на доллар США.
Таиландский бат испытывает растущее давление из‑за дефицита торговли и разницы ставок
По свежим данным бат сталкивается с сильным давлением к доллару США. Дефицит торговли Таиланда в апреле достиг рекордных $10,0 млрд — почти вдвое выше ожиданий рынка — и стал седьмым подряд месячным дефицитом. Власти предупредили: бат останется под давлением, если импорт сохранится на высоком уровне.
Бат уже ослаб примерно до 36,80 за доллар, снижение с начала года превышает 5%. Давление усиливает большая разница процентных ставок: Федеральная резервная система США (центральный банк США) удерживает ставку около 4,75%, тогда как Банк Таиланда — 2,50%. Эта разница делает вложения в доллары более выгодными, чем в бат.
Прогноз по стратегии: ставка на дальнейшее ослабление бата
В ближайшие недели, по нашей оценке, более вероятно дальнейшее повышение пары USD/THB. Мы рассматриваем покупку колл-опционов (право купить валюту по заранее оговоренному курсу) на USD/THB с погашением в конце июня и в июле, чтобы заработать на возможном дальнейшем ослаблении бата. Такая стратегия дает прибыль при росте курса и ограничивает максимальный риск суммой уплаченной премии (стоимости опциона).
Поток туристов — важный источник валютной выручки — по-прежнему примерно на 15% ниже пика 2019 года (до пандемии), что не компенсирует высокий счет за импорт. Это поддерживает многолетний тренд ослабления THB, начавшийся в период восстановления после пандемии. Поэтому спред через колл-опционы (комбинация покупки и продажи коллов с разными уровнями курса), также может быть более дешевым способом заработать на постепенном росте обменного курса.
