Фунт стерлингов прибавил 0,14% на фоне более слабых данных из США, которые ограничили более широкое укрепление доллара: пара GBP/USD закрепилась на 1,3277 после касания 1,3219. Председатель ФРС Кевин Уорш вновь подчеркнул, что регулятор не будет давать ориентиры (forward guidance), и отметил, что инфляция по‑прежнему выше целевого уровня 2%, тогда как рынок труда остаётся устойчивым. Индекс доллара США на этих комментариях почти не изменился и составил 101,34, прибавив 0,17%, поскольку рынки оценивали смешанные экономические сигналы.
Число рабочих мест в частном секторе по отчёту ADP за июнь составило 98 тыс. против консенсуса 113 тыс. и оказалось ниже майских 122 тыс., тогда как показатель сокращений рабочих мест Challenger упал на 53% — с 97 006 до 45 849. Работодатели объявили о 443 604 сокращениях, что на 40% меньше в годовом выражении; теперь внимание переключается на четверговый отчёт по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls), где ожидается 110 тыс., при прогнозе сохранения безработицы на уровне 4,3%. В Великобритании политические риски снизились на фоне обещания придерживаться бюджетных правил после отставки Кира Стармера, тогда как свопы закладывают как минимум одно повышение ставки Банка Англии в 2026 году; с технической точки зрения GBP/USD остаётся ниже кластера SMA на 1,3415, сопротивление — около 1,3524, RSI — примерно 44, поддержка — около 1,3159.
Рынок труда США и политика Федеральной резервной системы
Мы с осторожностью подходим к предстоящей публикации отчёта по занятости вне сельского хозяйства США (NFP), поскольку это ключевое событие недели. Слабое значение ADP по занятости в частном секторе — 98 тыс. — задаёт негативный тон, однако ранее уже наблюдались существенные расхождения между ADP и NFP. Так, например, исторические данные начала 2024 года неоднократно показывали, что фактические NFP оказывались выше ожиданий, поэтому следует быть готовыми к более сильной цифре, которая способна вновь поддержать доллар.
ФРС даёт понять, что не будет менять курс из‑за одного‑двух слабых релизов, сохраняя жёсткий фокус на инфляции. Поскольку последний годовой индекс базовых цен PCE — предпочтительный для ФРС индикатор инфляции — удерживается на уровне 2,8%, у чиновников пока немного причин для разворота от «ястребиной» позиции. Мы считаем, что рынок может недооценивать готовность ФРС держать ставки на повышенном уровне до тех пор, пока инфляция не будет убедительно побеждена.
Дивергенция монетарной политики и перспективы GBP/USD
Со стороны Великобритании политическая стабильность при новом руководстве — позитивный фактор, однако он мало помогает поддержать фунт стерлингов. Куда более значимым остаётся Банк Англии, где ожидания повышения ставки заметно ослабли, особенно после того, как последние данные по CPI в Великобритании показали снижение инфляции до целевого уровня центробанка 2,0%. Эта дивергенция монетарной политики между «ястребиной» ФРС и нейтральным Банком Англии, вероятно, будет ограничивать потенциал заметных подъёмов в паре GBP/USD.
Учитывая «медвежий» технический фон и то, что GBP/USD испытывает трудности ниже скользящей средней в районе 1,3415, мы рассматриваем текущую силу как возможность для продаж. Для трейдеров на рынке деривативов высокий событийный риск, связанный с публикацией NFP, делает покупку пут‑опционов привлекательной стратегией. Это позволяет занять позицию на потенциальное снижение к уровню поддержки 1,3159, одновременно ограничив возможные потери, если данные по США вновь окажутся слабее ожиданий.
