Фунт стерлингов немного укрепился в ходе североамериканской сессии в среду на фоне того, что напряжённость на Ближнем Востоке поддержала доллар США и подтолкнула цены на нефть вверх. Движения последовали за новой эскалацией в отношениях между США и Ираном в последние дни.
GBP/USD в последний раз торговалась на уровне 1,3371, прибавляя 0,09% за сессию. Пара удерживалась уверенно, несмотря на общий уход от риска, в то время как рынки следили за развитием событий вокруг последствий для энергетики и валют потенциального шока предложения, связанного с Ормузским проливом.
Геополитические риски и волатильность на энергетических и валютных рынках
Мы наблюдаем умеренное укрепление фунта стерлингов, однако ключевым фактором остаётся геополитическая премия за риск, закладываемая в цены на нефть. На фоне того, что фьючерсы на Brent подскочили более чем на 8% за последние 48 часов и поднялись выше $95 за баррель — максимума с конца 2025 года, — валютные рынки реагируют на инфляционный шок. Ситуация напоминает прошлые инциденты вокруг Ормузского пролива, например 2019 год, когда аналогичные атаки вызвали почти 15%-ный внутридневной скачок цен на нефть.
Для участников рынка деривативов это напрямую означает рост ожидаемой амплитуды колебаний, и мы должны реагировать, выстраивая позиции с расчётом на повышение волатильности. Подразумеваемая волатильность месячных опционов на GBP/USD уже выросла примерно с 7,0% до 9,5% на этой неделе, что указывает на покупку защиты от резких и трудно прогнозируемых движений. Мы считаем, что покупка страддлов или стрэнглов — разумный способ извлечь выгоду из этой неопределённости, не делая ставки на конкретное направление движения валютной пары.
Осложнение траектории политики Банка Англии и стратегические ответы
Рост стоимости энергии усложняет траекторию Банка Англии, который пытался сдерживать инфляцию, лишь недавно опустившуюся до целевого уровня 2% в мае 2026 года. Рынок свопов overnight index swaps теперь исключает из котировок ожидавшееся нами снижение ставки на 25 б.п. на заседании в сентябре. Новое ожидание более длительного сохранения жёстких денежно-кредитных условий создаёт опору для фунта.
В то же время доллар США получает спрос как «тихая гавань», что типично для периодов глобальной нестабильности. Индекс доллара (DXY) вырос на 0,5% до шестинедельного максимума 104,20, что ограничивает потенциал заметного роста пары GBP/USD. Это формирует напряжённое равновесие, при котором обе валюты укрепляются по разным причинам.
С учётом этих разнонаправленных факторов мы должны рассмотреть опционные «коллары» для хеджирования существующих длинных позиций в GBP/USD. Такая конструкция предполагает покупку защитного пута и одновременную продажу колла для финансирования покупки, что задаёт чёткий торговый диапазон. Эта стратегия особенно эффективна сейчас, поскольку повышенная волатильность делает премию, получаемую за проданный колл, более привлекательной.
