Фунт стерлингов на этой неделе уверенно удерживался выше отметки 1,35 к доллару, получив умеренную поддержку на фоне стабилизации рынка гособлигаций Великобритании (gilts) после распродажи на прошлой неделе. Более спокойный тон последовал за первой крупной речью канцлера казначейства Джона Хили в понедельник: он подчеркнул приверженность бюджетной дисциплине и соблюдению фискальных правил, хотя детали бюджетных планов по-прежнему ограничены в преддверии следующего месяца, когда будет представлен бюджет.
Фунт также поддержали «ястребиные» заявления главы Банка Англии Эндрю Бейли на слушаниях в Комитете казначейства. По его словам, инфляционные риски «смещение вверх» на фоне эскалации на Ближнем Востоке, и эти факторы уже отражаются на финансовых рынках. Ожидания по заседанию Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) в следующий четверг по-прежнему склоняются к сохранению ставки без изменений, при этом внимание смещается к тому, укажут ли возможные изменения в распределении голосов на более «ястребиный» настрой и придадут ли фунту дополнительный импульс позднее в сентябре.
Торговые стратегии на фоне укрепления фунта и стабилизации рынков
Поскольку фунт уверенно держится выше уровня 1,35 к доллару, мы видим прочную базу для краткосрочных «бычьих» ставок. Участникам рынка деривативов стоит рассмотреть покупку краткосрочных колл-опционов на GBP/USD, чтобы заработать на потенциальном росте перед заседанием Банка Англии на следующей неделе. Согласно последним данным, в этом квартале стерлинг прибавил более 2% к доллару, что делает отметку 1,35 крайне надежной линией поддержки для стратегий с плечом.
Стабилизация рынка gilts, где доходность 10-летних бумаг вернулась к уровню около 4,1% после кратковременного всплеска на прошлой неделе, указывает на то, что панические настроения на рынке британского госдолга сходят на нет. Эта пауза, вызванная приверженностью канцлера жестким фискальным правилам, снижает подразумеваемую волатильность активов, номинированных в фунтах. Мы рекомендуем продавать краткосрочную волатильность по фьючерсам на gilts или по валютным кроссам с фунтом, чтобы зафиксировать премию, пока рынок ожидает бюджет следующего месяца.
Решения центрального банка и геополитические риски
Хотя мы ожидаем, что MPC в следующий четверг сохранит ключевую процентную ставку на уровне 5,0%, любые неожиданные «ястребиные» голоса могут спровоцировать резкий рост фунта. Исторически, согласно структуре голосования MPC, даже сдвиг меньшинства в сторону повышения ставки нередко приводил к укреплению фунта на 100–150 пунктов в дни после объявления решения. Трейдеры могут занять позицию под такой сценарий, сформировав «бычьи» колл-спрэды по фунту, которые обеспечивают ограниченный риск при высоком потенциале прибыли в случае изменения распределения голосов.
Также необходимо учитывать рост напряженности на Ближнем Востоке, о котором предупреждал Бейли: он может вновь поднять инфляцию выше целевого уровня 2% из‑за удорожания энергоносителей. Цены Brent, колеблющиеся около $80 за баррель, уже начали закладывать в котировки подобные шоки со стороны предложения, усиливая «ястребиный» тон со стороны центробанка. Для хеджирования трейдерам стоит рассмотреть сочетание длинных позиций по фунту с покупкой колл-опционов на нефть как двойную ставку на геополитический риск.
