Фьючерсы на американские акции во вторник в ходе европейских торгов умеренно выросли: отдельные бумаги технологического сектора и компании, связанные с ИИ, частично отыграли потери в преддверии отчётности Nvidia, которая выйдет в среду. Фьючерсы на Dow Jones прибавили 0,18% — до примерно 53 590 пунктов, фьючерсы на S&P 500 выросли на 0,28% — до около 7 690, а фьючерсы на Nasdaq 100 поднялись на 0,58% — до примерно 29 270. В центре внимания также данные по потребительскому доверию в США, которые должны быть опубликованы во вторник, затем — ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) в среду, а также выступление в пятницу на симпозиуме в Джексон-Хоуле.
Движение последовало за смешанным закрытием спотовой сессии в понедельник: промышленный индекс Dow Jones вырос на 0,26%, однако S&P 500 снизился на 0,28%, а Nasdaq Composite — на 0,76%, при этом снижение было сосредоточено в бумагах сегмента инфраструктуры ИИ. Динамика секторов также разошлась: сектор товаров повседневного спроса (Consumer Staples) опередил технологический сектор примерно на 3 процентных пункта. Индекс Dow Jones Industrial Average включает 30 американских акций и является ценовзвешенным; он рассчитывается как сумма цен компонентов, делённая на коэффициент, который сейчас составляет 0,152.
В ожидании отчётности Nvidia и волатильности на рынке опционов
Следует подготовиться к повышенной волатильности на рынке опционов на фоне публикации отчётности Nvidia в эту среду. Участники опционного рынка сейчас закладывают в котировки значительное ожидаемое движение — почти 9,5% по акциям производителя чипов, что немного выше среднего за последние пять лет показателя в день отчётности — 8,2%. Чтобы воспользоваться этим, рекомендуем сосредоточиться на краткосрочных стратегиях straddle или strangle, чтобы извлечь выгоду из неизбежного ценового движения после отчёта.
Макрофакторы, ротация по секторам и защитное позиционирование
Помимо технологий, необходимо внимательно следить за предстоящим симпозиумом в Джексон-Хоуле, где, как ожидается, в эту пятницу выступит председатель ФРС Кевин Уорш. Исторически на неделе выступлений в Джексон-Хоуле, когда рынку дают намёки на существенные изменения денежно-кредитной политики, S&P 500 демонстрировал средний дневной размах около 1,4%. Учитывая узкий торговый диапазон вблизи уровня 7 690 по S&P 500, стоит рассмотреть покупку защитных пут-опционов, чтобы застраховать существующие «бычьи» позиции от возможных неожиданных «ястребиных» сигналов.
Также важно отслеживать данные этой недели по потребительскому доверию и инфляции PCE, которые будут существенно влиять на ожидания по процентным ставкам в ближайшие недели. В предыдущих рыночных циклах неожиданное отклонение PCE всего на 0,1 п.п. от консенсус-прогноза приводило к внутридневным колебаниям более чем на 150 пунктов во фьючерсах на Dow Jones. Использование стратегии «железный кондор» (iron condor) на Dow, который сейчас удерживается около 53 590, может позволить заработать, если инфляционные данные выйдут в рамках ожиданий и индекс останется в заданном диапазоне.
Недавняя ротация, при которой consumer staples опередили технологии на 3 п.п., указывает на то, что институциональные инвесторы постепенно смещаются в защитные активы, не выходя из рынка полностью. За последние десять лет аналогичные ротации на фоне технологически-ориентированных ралли сигнализировали о временной паузе/охлаждении для Nasdaq, который сейчас торгуется около 29 270. Можно рассмотреть долгосрочные календарные спрэды (calendar spreads) на опционах на технологические индексы, чтобы выиграть от краткосрочной стабилизации, сохраняя при этом долгосрочную экспозицию на рост.
