Фьючерсы на индекс Dow Jones (DJIA) после выходных снизились, но в понедельник восстановились: от минимумов чуть выше 49 000 к середине дня почти вернулись к закрытию пятницы. Индексы S&P 500 и Nasdaq Composite также отскочили, но оставались заметно ниже рекордных максимумов прошлой недели — после пятничной коррекции, связанной с ростом доходностей долгосрочных облигаций (процентных ставок по длинным бумагам).
Акции производителей чипов памяти возглавили раннее снижение: Seagate упала на 7% после слов CEO (генерального директора) о том, что новые заводы «слишком долго» будут выходить на полную мощность. Micron потеряла 2%, а Nasdaq-100 в пятницу снизился на 1,5% — это худшее однодневное падение с конца марта.
Bond Yields And Macro Backdrop
Цены на нефть выросли на фоне продолжающейся напряженности между США и Ираном: WTI прибавила 0,5% и была выше $105 за баррель, Brent выросла на 0,5% и держалась около $109. Доходность 30-летних US Treasury (30-летних казначейских облигаций США) в пятницу достигла максимума примерно за год и в понедельник почти не менялась, а доходность 30-летних британских гилтов (госбумаг Великобритании) находилась на уровнях, которые в последний раз наблюдались в конце 1990-х.
В воскресенье президент Дональд Трамп предупредил, что Ирану нужно «поторопиться», иначе «ничего не останется», при этом Axios сообщил, что США по-прежнему считают обновленное предложение Ирана недостаточным. Это поддерживало «премию за риск» — дополнительную надбавку в ценах — вокруг Ормузского пролива (ключевого маршрута поставок нефти).
Данные из США на неделе будут ограниченными; в центре внимания — предварительные (flash) индексы PMI (опросные индикаторы деловой активности) в четверг: промышленность 53,8 против 54,5 ранее, услуги 51,3 против 51 ранее. Из событий ФРС (Федеральной резервной системы США, центробанка) — выступления Кристофера Уоллера во вторник и пятницу, публикация протокола заседания FOMC (комитета ФРС по ставке) в среду и опрос Университета Мичигана в пятницу.
Если вспомнить май 2025 года, рынок тогда испугался глобального скачка доходностей «длинного конца» кривой (долгосрочных облигаций), что ограничило рост S&P 500 и Nasdaq. Сейчас доходность 10-летних US Treasury упорно держится выше 4,4%, и давление ставок остается серьезным препятствием для «акций роста» (компаний, чья оценка сильно зависит от будущей прибыли). Трейдерам стоит учитывать защиту от подобного давления на оценки из-за роста доходностей, например с помощью опционов на QQQ (биржевой фонд, повторяющий Nasdaq-100; опцион — контракт, дающий право купить/продать актив по цене заранее).
Мы помним, как в мае 2025 акции производителей чипов памяти, включая Micron, падали из-за опасений, что компании не успеют быстро построить новые заводы. Сейчас спрос, связанный с ИИ, на HBM (high-bandwidth memory — «память с высокой пропускной способностью», используемая в ускорителях ИИ) поднял акции Micron более чем на 90% за последний год. Любые заметные откаты в лидирующих «ИИ-чипах» рынок может рассматривать как возможность для покупки колл-опционов (ставка на рост; колл — опцион на покупку), если дисбаланс спроса и предложения сохранится.
Energy And Geopolitical Hedging
Год назад WTI торговалась выше $105 за баррель из‑за напряженного противостояния на Ближнем Востоке. Сейчас нефть существенно спокойнее и держится около $80, что помогает снизить инфляционные опасения. Такой уровень означает, что внезапное обострение геополитики может вызвать сильный ценовой скачок, поэтому длинные (с большим сроком до экспирации) колл-опционы на энергетические ETF, например XLE (биржевой фонд на акции энергетического сектора), могут быть относительно недорогой страховкой.
В мае 2025 «горячие» данные по инфляции отодвинули ожидания снижения ставки ФРС, и внимание рынка переключилось на PMI как на сигнал замедления. Сейчас ситуация похожа: последний Composite PMI (сводный индекс по промышленности и услугам) составил 51,3, а ФРС дает понять, что ставки останутся высокими дольше. Участникам рынка производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива) стоит следить за инфляционными ожиданиями в предстоящем опросе Университета Мичигана: неожиданные цифры могут изменить представления рынка о сроках действий ФРС.
