Совокупные чистые потоки по данным Treasury International Capital (TIC) в США снизились в июле до $83,7 млрд с $133,5 млрд в предыдущем периоде. Данные указывают на замедление темпов чистого трансграничного притока капитала в американские ценные бумаги и связанные инструменты в течение месяца.
Июльское значение означает снижение на $49,8 млрд относительно предыдущего показателя. Чистые потоки TIC остаются положительными, однако более низкий итог указывает на сокращение чистого притока по сравнению с предшествующим месяцем.
Иностранные инвесторы сокращают экспозицию к активам США
Мы наблюдаем существенное снижение интереса иностранных инвесторов к активам США: совокупные чистые потоки по данным Treasury International Capital (TIC) в июле упали до $83,7 млрд с $133,5 млрд месяцем ранее. Такой резкий спад предполагает, что международные инвесторы незаметно сокращают присутствие на рынках США или диверсифицируют вложения в сторону других юрисдикций. Для трейдеров деривативами этот сдвиг означает потенциальный рост волатильности как индекса доллара США (DXY), так и доходностей казначейских облигаций в ближайшие недели.
Последствия для доллара и доходностей казначейских облигаций
Исторически, когда чистые потоки TIC заметно снижаются, мы часто видим ослабление доллара на фоне охлаждения внешнего спроса на американскую валюту. Чтобы воспользоваться этим, стоит рассмотреть короткие позиции по доллару США против более сильных иностранных валют или покупку пут-опционов на DXY. Исторически аналогичные провалы притока иностранного капитала предшествовали снижению индекса доллара на 1,5–3% в течение последующих 30 дней.
Кроме того, следует подготовиться к повышательному давлению на доходности UST, особенно на длинном конце кривой. При снижении покупок Treasuries со стороны иностранных правительств и частных инвесторов США, вероятно, придется предлагать более высокие доходности, чтобы привлечь внутренних покупателей для финансирования дефицита. Мы предлагаем присмотреться к процентным свопам или опционам на ETF казначейских облигаций, таким как TLT, занимая позицию на рост доходностей, поскольку цены облигаций могут испытать краткосрочное давление.
