Австралийский доллар укрепился к доллару США во вторник после того, как Резервный банк Австралии (RBA) оставил денежно-кредитную политику без изменений, сохранив при этом «ястребиный» уклон. Пара AUD/USD находилась в районе 0,7070, отыграв внутридневной минимум 0,7042. RBA сохранил ключевую ставку на уровне 4,35% после трех последовательных повышений ранее в этом году и отметил, что неопределенность в отношении внутренней экономической активности и инфляции остается повышенной, добавив, что при необходимости готов вновь повысить ставку для достижения инфляционного ориентира.
Рынок также оценивал разнонаправленные сигналы из Китая — крупнейшего экспортного рынка Австралии: промышленное производство в мае выросло на 4,5% г/г против ожиданий 4,3%, тогда как розничные продажи снизились на 0,6% при прогнозе нулевой динамики. Рост AUD/USD сдерживался тем, что доллар США в целом оставался стабильным в преддверии решения ФРС в среду: ожидается, что регулятор в четвертый раз подряд сохранит ставку в диапазоне 3,50%–3,75%. Кроме того, цены на нефть снизились после рамочного соглашения США и Ирана, а индекс потребительских цен (CPI) в США в мае вырос до 4,2% — максимума с апреля 2023 года; по данным FXStreet, шесть из 11 членов FOMC с правом голоса придерживаются «ястребиной» позиции (без учета председателя ФРС Кевина Уорша).
Позиция RBA и поддержка австралийского доллара
Решение Резервного банка Австралии сохранить ключевую ставку на уровне 4,10% дает основания полагать, что австралийский доллар может получить поддержку. Несмотря на паузу, «ястребиная» риторика регулятора сигнализирует о готовности вновь повышать ставку, если инфляция не начнет замедляться, тем самым пока поддерживая валюту. Мы видим реакцию пары AUD/USD на это решение: после объявления она торгуется вблизи 0,6650.
Однако последние смешанные данные из Китая усложняют картину для «осси», который часто воспринимается как прокси на китайскую экономику. Если промышленное производство Китая в мае оказалось сильнее ожиданий — 5,9%, то розничные продажи не дотянули до прогноза, увеличившись лишь на 2,8%. Такая противоречивая статистика указывает на неравномерное восстановление и ограничивает потенциал значимого ралли AUD.
Влияние ФРС США и торговые стратегии
Доллар США остается доминирующим фактором, опираясь на установку ФРС удерживать ставки высокими дольше. Ставка по федеральным фондам закрепилась в диапазоне 5,25%–5,50%, а свежие данные по инфляции в США показали рост индекса CPI до 3,1%, что по-прежнему заметно выше целевых 2% Федрезерва. Этот дифференциал ставок между США и Австралией продолжает оказывать понижательное давление на пару AUD/USD.
Для участников рынка деривативов «перетягивание каната» между относительно «ястребиным» RBA и еще более «ястребиной» ФРС повышает вероятность краткосрочной консолидации в диапазоне. Мы считаем, что продажа волатильности через стратегии вроде «железного кондора» может быть прибыльной, с ориентацией на коридор примерно 0,6550–0,6750. Повышенная неопределенность обеспечивает привлекательные премии для продавцов опционов.
Учитывая устойчивую силу доллара США, мы также рассматриваем защиту от снижения для любых длинных позиций. Покупка вне денег (out-of-the-money) пут-опционов на AUD/USD с экспирацией в ближайшие несколько недель — недорогой способ хеджировать риск возможного пробоя ниже ключевых уровней поддержки. Исторически, когда ФРС столь жестко настроена на борьбу с инфляцией, как это было в 2023 году, более рискованные валюты, как правило, демонстрируют слабую динамику.
