Азиатские акции в четверг ослабли, поскольку новая распродажа в секторе полупроводников оказала давление на технологические бумаги, а рост напряженности между США и Ираном усилил уход от риска. Японский Nikkei 225 снизился на 2,55% — до примерно 67 000 пунктов, южнокорейский KOSPI упал на 6,43% — до около 6 820, китайский SSE Composite потерял 0,82% — до примерно 3 920. Гонконг, напротив, пошел против тренда: Hang Seng прибавил 1,93% — до порядка 25 150.
Цены на нефть выросли после эскалации военных действий на Ближнем Востоке, что вновь оживило опасения относительно нового витка инфляции и связанных с этим последствий для траекторий ставок центральных банков. В Южной Корее потери в «чиповых» бумагах потянули рынок вниз, а Банк Кореи повысил ключевую ставку на 25 б.п. — до 2,75%, что совпало с консенсус-прогнозом и ознаменовало начало нового цикла ужесточения, направленного на сдерживание внутренней инфляции.
Стратегии работы в условиях рыночной волатильности
На азиатских рынках усиливаются разнонаправленные факторы: рост нефти сталкивается с очагами оптимизма. Такая конфигурация указывает на повышение «рваности» динамики рынка в ближайшие недели. Трейдерам стоит рассмотреть использование опционов для торговли волатильностью, поскольку индекс волатильности CBOE (VIX) исторически резко рос на схожих новостях, а недавно на геополитических опасениях показывал однодневный скачок более чем на 7%.
Резкая распродажа технологических акций, особенно в Южной Корее и Японии, представляет очевидный риск. Мы покупаем пут-опционы на индексы с высокой долей технологического сектора, чтобы хеджировать дальнейшее снижение. Исторически акции производителей полупроводников, отслеживаемые индексом PHLX Semiconductor Index (SOX), могут быстро корректироваться на 10–15% даже в рамках «бычьего» рынка, что делает защитные путы разумной стратегией.
Эскалация военной напряженности на Ближнем Востоке напрямую влияет на нефть, возвращая инфляционные страхи. Мы наращиваем экспозицию на энергетику через колл-опционы на фьючерсы Brent. Во время первоначального шока из-за конфликта на Украине в 2022 году Brent подорожала примерно с $90 до более чем $120 за баррель менее чем за две недели, что подчеркивает потенциал взрывного роста.
Рыночные возможности и политика центральных банков
Расхождение динамики Гонконга и прочих азиатских рынков — ключевая возможность. Мы рассматриваем парные сделки, например, длинную позицию во фьючерсах на Hang Seng при одновременном шорте фьючерсов на KOSPI, чтобы заработать на разнице в результативности. Такая стратегия изолирует относительную силу Гонконга, который нередко выигрывает от специфических потоков капитала и сигналов политики со стороны материкового Китая.
Повышение ставки Банком Кореи официально запускает новый цикл ужесточения, что обычно давит на экономический рост и оценки акций. Этот шаг перекликается с началом агрессивного повышения ставок ФРС США в 2022 году, которое предшествовало широкому снижению рынков. Мы будем осторожны в секторах, чувствительных к ставкам, и следим за свопами на процентные ставки в поиске сигналов о будущих шагах политики.
