Азиатские фондовые рынки продолжили распродажу в секторе полупроводников, во главе с южнокорейским Kospi, который упал более чем на 6% и довёл потери с начала месяца до 33%, при этом внутридневное снижение на 8% спровоцировало очередную 20-минутную приостановку торгов. Бумаги SK Hynix просели на 20% после публикации отчётности, несмотря на сильный рост, поскольку фокус рынка сместился на увеличение capex, более сдержанную политику в отношении доходности для акционеров и ценовую динамику, заложенную в долгосрочные контракты. На Ближнем Востоке вновь обострилась напряжённость между США и Ираном после того, как США сообщили о перехвате иранской ракеты, а США и Саудовская Аравия нанесли удары по поддерживаемым Ираном целям в Ираке, что вновь вернуло внимание к Ормузскому проливу; Brent незначительно подорожала, но оставалась ниже 50-дневной SMA на уровне $85,68.
В Австралии более слабые, чем ожидалось, данные по инфляции CPI за II квартал 2026 года ослабили AUD и поддержали ASX 200, при этом показатель усечённого среднего (trimmed mean) оказался ниже как рыночных ожиданий, так и прогнозов RBA. Рынки сократили ожидания ужесточения RBA с 20 б.п. к концу года примерно до 13 б.п. Данные ABS показали рост цен на жильё почти на 7% г/г, тогда как транспортные расходы снизились на 2,7% м/м на фоне удешевления топлива; инфляция торгуемых товаров (tradeables) замедлилась до 1,5% даже при ускорении неторгуемых (non-tradeables) до 4,9%. Далее внимание переключается на ФРС: почти все из 88 экономистов ожидают сохранения ставки в диапазоне 3,50%–3,75%; рынок OIS закладывает порядка 35% вероятности повышения и оценивает 22 б.п. на сентябрь, при этом ожидаются два несогласных голоса.
Стратегии с деривативами: волатильность в полупроводниках и энергетические рынки
Мы рекомендуем трейдерам деривативов воспользоваться повышенной волатильностью в секторе полупроводников, используя пут-опционы на перегретые технологические индексы. Поскольку Kospi переживает худший месяц за всю историю наблюдений и теряет 33% с начала месяца, масштабное сворачивание позиций указывает на то, что любые краткосрочные отскоки, вероятно, столкнутся с сильным давлением продаж. Исторически, в периоды схожего «разматывания» переполненных сделок, как во время технологической распродажи 2022 года, высокобетовые акции производителей чипов нуждались в нескольких неделях волатильных торгов, чтобы сформировать устойчивое дно.
На энергетических рынках мы советуем покупать колл-опционы на нефть Brent с близким к текущему страйком (near-the-money), поскольку геополитическая премия за риск вновь выходит на первый план. Недавний перехват иранской ракеты и последующие удары коалиции в Ираке вновь поставили под угрозу жизненно важный Ормузский пролив, через который ежедневно проходит около 20% мирового потребления жидких углеводородов. Хотя Brent сейчас ограничена уровнем ниже своей 50-дневной средней скользящей на отметке $85,68, дальнейшая военная эскалация может быстро вернуть цены к порогу $90.
Валютный прогноз: слабость AUD и неопределённость вокруг ФРС
Для валютных трейдеров мы видим привлекательную возможность продавать австралийский доллар (AUD) против доллара США на временных отскоках. Более слабые, чем ожидалось, данные по австралийской инфляции за второй квартал заставили инвесторов снизить ожидания повышения ставки RBA до 13 базисных пунктов, фактически превращая потенциальное повышение в августе в «подбрасывание монеты». Хотя инфляция в неторгуемых компонентах остаётся устойчивой на уровне 4,9%, общее охлаждение индекса потребительских цен, вероятно, удержит RBA от действий, ограничивая потенциал роста местной валюты.
Наконец, следует готовиться к повышенной волатильности Treasuries и USD в преддверии сегодняшнего ключевого решения ФРС по ставке. Хотя около 35% рынка overnight index swap всё ещё хеджируется под неожиданное повышение, наш базовый сценарий предполагает паузу в текущем диапазоне 3,50–3,75%. Если председатель ФРС Кевин Уорш подтвердит паузу при ограниченном числе несогласных, следует ожидать резкого снижения доллара США, что создаст благоприятные возможности для структур с деривативами на снижение USD.
