Американские акции в четверг отскочили, однако лидерство было узким. Nasdaq 100 (NDX) торговался вблизи 27 950 после роста почти на 3%, при этом в первые минуты после открытия он достиг двухмесячного минимума около 27 200, тогда как Dow Jones Industrial Average (DJIA) прибавлял около 200 пунктов, оставаясь в районе 51 800. Microsoft (MSFT) взлетела на 15%, за ней подтянулся и полупроводниковый комплекс: бенчмарк-фонд на чипы вырос более чем на 8%, несмотря на падение Meta Platforms (META) на 9% на фоне слабого прогноза по выручке и обвала свободного денежного потока во II квартале на 91%. Nasdaq отыграл более 700 пунктов от минимума, однако максимум сессии чуть выше 28 100 оставался примерно на 700 пунктов ниже 50-дневной EMA у 28 800, а сам индекс был примерно на 9% ниже июньского пика чуть выше 30 750; внутридневной минимум находился более чем на 11% ниже этого максимума.
Расхождение объясняли особенностями взвешивания: Dow движется примерно на шесть пунктов индекса на каждый доллар изменения цены акции, поэтому 15%-ное движение в более дорогом компоненте может добавить свыше 300 пунктов, хотя сам индекс рос лишь примерно на 200. Ширина рынка оставалась слабой: выше были пять из 11 секторов S&P 500, а вскоре после открытия насчитывалось около 243 растущих бумаг; сектор информационных технологий и сектор товаров выборочного спроса прибавляли примерно 4% и 1,3%. Геополитика оставалась в фокусе после ударов США по Ирану около 02:00 GMT, Brent вновь поднялась выше $90, а сокращение плеча крупным AI-хедж-фондом усилило потоки. Рынок облигаций «возражал»: доходность 30-летних UST достигала 5,21% в 13:08 GMT, поднявшись почти на семь б.п. и обновив максимум с 2007 года, после того как ФРС сохранила ставку; фьючерсы в 12:40 GMT закладывали вероятность повышения на 25 б.п. к 16 сентября на уровне 59,2% и 88% — к 28 октября, вероятность второго повышения к декабрю — 31,3%, а снижение ставок не было заложено ни на одном заседании 2026 года. Данные показали рост базового PCE на 0,1% м/м против ожидавшихся 0,2%, а г/г — 3,3% против 3,4%; общий PCE снизился на 0,1% м/м и замедлился до 3,7% г/г с 4,1%; ВВП вырос на 1,5% в годовом выражении против 2,1%, а индекс цен составил 6,3% против 3,6%. Первичные заявки на пособие по безработице — 197 тыс. против 200 тыс., выше 188 тыс.; после закрытия отчитаются Amazon, Apple и Coinbase, а в пятницу выйдут ECI в 12:30 GMT (0,8% против 0,9%), Chicago PMI в 13:45 GMT (56 против 56,7) и инфляционные ожидания Мичиганского университета в 14:00 GMT — 4,2% (на год) и 3,3% (на пять лет). Среди уровней назывались сопротивление чуть выше 28 100, далее 50-дневная EMA у 28 800, поддержка — 27 200 и 200-дневная EMA у 26 750; 50-дневная EMA Dow находилась около 51 600, при этом Stoch RSI был ниже 20 по обоим индексам и ниже 10 на пятиминутном графике.
Предупреждающие сигналы для трейдеров деривативами: ралли без ширины рынка
Мы предлагаем трейдерам деривативами не обольщаться сегодняшним отскоком в технологическом секторе и готовиться к более глубокой коррекции в ближайшие недели. Рывок Nasdaq 100 к 27 950 опасно узок и практически полностью обусловлен скачком Microsoft на 15%, тогда как участие более широкого рынка остаётся слабым. Исторически схожие провалы по ширине рынка в летние месяцы предшествовали средним просадкам индекса на 5–8% в последующие недели.
Мы рекомендуем продавать рост на подходе к 50-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) вблизи 28 800, используя «медвежьи» колл-спрэды или пут-опционы. Если индексу не удастся пробить это сопротивление, нашими целями снижения являются недавний минимум около 27 200, а затем 200-дневная EMA на 26 750. Такая оборонительная позиция согласуется с исторической динамикой августа, который традиционно является самым слабым месяцем года для Nasdaq: в среднем за последние 20 лет индекс снижался примерно на 0,1–1% из-за тонкой летней ликвидности.
Облигации, макроданные и техника указывают на дальнейшее снижение
Рынок облигаций активно отвергает этот «облегчающий» отскок акций: доходность 30-летних UST подскочила до 5,21%. Давление усиливают стагфляционные сигналы в свежих данных по ВВП: рост экономики замедлился до 1,5%, тогда как сопутствующий индекс цен неожиданно поднялся до 6,3%. При том, что фьючерсные рынки закладывают 59,2% вероятности ещё одного повышения ставки к сентябрю и не ожидают снижений до конца 2026 года, переплачивать за дорогие технологические акции крайне рискованно.
Кроме того, значительная часть сегодняшнего ралли в чипах и софте носит механический характер и обусловлена тем, что прайм-брокеры сворачивают позиции проблемного хедж-фонда, ориентированного на искусственный интеллект, а не структурным спросом. Между тем удержание Brent выше $90 на фоне продолжающихся конфликтов на Ближнем Востоке создаёт устойчивую угрозу инфляции со стороны предложения, которую фондовые рынки игнорируют. Трейдерам деривативами следует использовать краткосрочные путы на технологические «мегакэпы», чтобы заработать на резком развороте после завершения этого временного сжатия ликвидности.
