Американские акции выросли, лидером стал технологический сектор: Dow прибавил 380 пунктов, S&P 500 вырос на 66 и закрылся на отметке 7 509 (+0,9%), Nasdaq поднялся на 330 пунктов, Russell — на 45 пунктов, а индекс транспортного сектора прибавил 210 пунктов. Равновзвешенный S&P прибавил 16 пунктов (+0,2%) против роста на 43 пункта у «великолепной семёрки» (Mag 7). В плюсе завершили торги 8 из 11 секторов S&P: XLK взлетел на 2,9%, энергетика прибавила 1%, здравоохранение выросло на 0,7%, а промышленность, циклические потребительские товары, финсектор и базовые материалы — менее чем на 0,3% каждый. Защитный потребсектор (Consumer Staples) снизился на 1%, коммуникации упали на 0,7%, коммунальные услуги завершили день без изменений. Акции полупроводниковых компаний отскочили на 5,25% после снижения на 25% от максимума 8 июня, при этом сектор по-прежнему прибавляет 80% с начала года (до пика рост составлял 110%); по данным UBS, хедж-фонды сократили «длинную» экспозицию на 5% от валовой рыночной стоимости.
Доходности двигались в противоположном направлении, поскольку цены облигаций снижались: доходность 2-летних UST закрылась на 4,25%, 10-летних — на 4,62%, 30-летних — на 5,13%, а подразумеваемая вероятность повышения ставки в сентябре за последнюю неделю выросла с 40% до 58%. Нефть удерживала инфляционные риски в фокусе: Brent — $94, WTI — $87. Золото выросло на $68 накануне, затем прибавило ещё $45 — до $4 125, оставаясь в диапазоне $4 000–$4 200. Фьючерсы в США были слабее: Dow -10, S&P -15, Nasdaq -175, Russell -5; европейские рынки прибавляли 0,5–1%. SPCX должен отчитаться во вторник, 4 августа, после закрытия; 6 августа 911 млн инсайдерских акций станут доступными для продажи — рост доступного free float на 145% — после того как бумага закрылась на $123,54 и по индикациям прибавляла около $1.
Стратегическое позиционирование под волатильность в акциях и на рынке облигаций
К недавнему ралли полупроводников на 5,25% следует относиться с крайней осторожностью: вчерашняя динамика рынка больше напоминает «исчерпание продавцов», чем приток новых покупателей, уверенных в росте. Поскольку этот отскок в значительной степени опирается на сегодняшние отчёты мегакэп-теха, рекомендуем покупать краткосрочные стрэддлы на основные технологические ETF, чтобы заработать на предстоящей волатильности. Исторические данные по опционам показывают, что в сопоставимые «отчётные недели» после выдыхающегося снижения подразумеваемая волатильность может быстро «раздавить» премии, поэтому важно отыгрывать резкие, немедленные движения до выходных.
Необходимо выстроить защиту от снижения по SPCX накануне двух катализаторов: отчётности 4 августа и окончания локапа инсайдеров 6 августа. Разблокировка 911 млн акций — колоссальный рост free float на 145% — согласно эмпирическим исследованиям по окончаниям локапов обычно приводит к сильному давлению на акции вниз из‑за резкого увеличения предложения. Покупка вне денег (OTM) пут-опционов с ориентацией на диапазон «середины $80» позволяет хеджировать этот потенциальный шок предложения без существенного отвлечения капитала.
При доходности 10-летних UST около 4,62%, которая угрожает пробить критический уровень 4,75%, тревожность на долговом рынке заметно растёт. Поскольку вероятность повышения ставки в сентябре подскочила за неделю с 40% до 58%, стоит рассмотреть покупку пут-опционов на ETF долгосрочных казначейских облигаций. Если доходности пройдут отметку 4,75%, технический импульс ускорится, и «медвежьи» инструменты на облигации станут качественным макрохеджем для наших акционных портфелей.
Хеджирование сырьевых рынков на фоне геополитических и инфляционных факторов
Геополитическая напряжённость в Красном море удерживает Brent около $94, а WTI — у $87, формируя сильный «бычий» сценарий для производных инструментов на энергоресурсы в ближайшие недели. Исторически затяжные конфликты на Ближнем Востоке закладывают в нефть устойчивую премию, поэтому имеет смысл позиционироваться через колл-опционы на ETF энергетического сектора. Такая позиция не только позволяет участвовать в росте сырья, но и служит хеджем портфелей от инфляционных опасений, которые сейчас раскачивают рынок облигаций.
Золото тестирует верхнюю границу торгового диапазона $4 000–$4 200, прибавив сегодня $45 до $4 125. Если геополитические трения и инфляционные опасения сохранятся, ожидаем существенного технического пробоя выше сопротивления на $4 200. Для игры на этом сценарии целесообразно накапливать вне денег колл-опционы на золото, что позволяет использовать потенциальный пробой при заранее ограниченном риске.
