Американские акции в среду вновь оказались под давлением продавцов после того, как президент Дональд Трамп заявил, что режим прекращения огня между США и Ираном, действовавший с начала апреля, завершился на фоне новой эскалации. США сообщили, что нанесли удары по 80 объектам иранских военных активов в ответ на более раннюю атаку на нефтяной танкер в Ормузском проливе, а Иран ответил волнами ударов по американским военным объектам в Бахрейне и Кувейте. По данным сообщений, США также перебросили в регион 5 000 военных самолётов. Нефть WTI подскочила более чем на 4%.
Фьючерсы на акции снижались перед открытием торгов: фьючерсы на NASDAQ 100 падали более чем на 1%, тогда как фьючерсы на S&P 500 и Dow Jones Industrial Average — более чем на полпроцентного пункта. NASDAQ 100 торговался ниже 50-дневной SMA, усиливая режим risk-off. В Азии южнокорейский индекс KOSPI за ночь просел более чем на 5% и пробил техническую поддержку на уровне 7 400; SK Hynix и Samsung Electronics оставались под давлением после того, как Samsung сообщила о росте операционной прибыли в 18 раз г/г. В премаркете «привязанные к США» чиповые имена были слабее; Sandisk (SNDK) и Micron (MU) также снижались.
Возможности на волатильности и нефтяном рынке
С учётом возобновления конфликта и нервозности на рынках мы считаем, что волатильность сейчас недооценена. Индекс волатильности CBOE (VIX), отражающий ожидаемую турбулентность рынка, в периоды геополитических шоков нередко подскакивает с уровней «середины подростковых значений» до отметок выше 30 — как это было в начале 2022 года. Поэтому мы рассматриваем покупку колл-опционов на VIX или на биржевую ноту VXX, чтобы заработать на ожидаемом всплеске «страха».
Мгновенный рост WTI на 4% с высокой вероятностью — лишь начало более крупного движения. Поскольку через Ормузский пролив проходит почти 20% мирового потребления нефти, любые военные действия в этом районе несут существенные риски для предложения. Мы помним, что в недели после вторжения в Украину в 2022 году цены Brent подскочили более чем на 30%, что позволяет предположить: колл-опционы на фьючерсы на нефть или ETF энергетического сектора вроде XLE могут показать значительную прибыль.
Риски для технологического и полупроводникового секторов
Поскольку NASDAQ 100 теперь ниже своей 50-дневной скользящей средней, был пробит ключевой уровень технической поддержки. Исторически, если в период неопределённости этот уровень ломается, рынок часто тестирует 200-дневную скользящую среднюю, что может означать ещё 5–7% снижения от текущих уровней. Соответственно, мы видим смысл в покупке пут-опционов на ETF QQQ — как хедж или как прямую «медвежью» ставку против технологического сектора.
Слабость южнокорейских полупроводниковых бумаг — очевидный опережающий индикатор для американских аналогов. Такая фиксация прибыли на сильном рынке, спровоцированная внешними шоками, может быстро распространиться по глобально связанному сектору. По этой причине мы рассматриваем «медвежьи» опционные стратегии — например, покупку путов — на полупроводниковые ETF вроде SMH или на особенно уязвимые имена, такие как Micron Technology.
