Американские фондовые индексы находятся близко к историческим максимумам, несмотря на конфликт на Ближнем Востоке. В материале говорится о рисках рецессии (спада экономики), инфляции (роста цен) и возможном повышении процентных ставок (удорожании кредитов), а также перечисляются показатели, по которым оценивают, не слишком ли дороги акции в США.
Объясняется индикатор Баффетта: это общая рыночная стоимость всех публичных компаний США (капитализация) делённая на ВВП США (стоимость всех товаров и услуг, произведённых в стране за год). Уровни около 100% и ниже считаются типичными, 70–80% — благоприятными, а значения около 200% и выше указывают на завышенную оценку рынка и повышенный риск.
Обновление по индикатору Баффетта
В статье говорится, что индикатор Баффетта сейчас превышает 220%. Также отмечается, что в период «пузыря доткомов» показатель доходил примерно до 150%, что ниже нынешнего уровня.
Далее рассматривается коэффициент Shiller P/E: это цена акций индекса S&P 500 по отношению к среднему значению прибыли компаний за 10 лет с поправкой на инфляцию (то есть прибыль в «сопоставимых ценах»). Указано, что сейчас показатель близок к 40 — как в начале 2000‑х во время доткомов — и выше уровня «ревущих двадцатых».
Затем описывается доля акций в капитале домохозяйств: рыночная стоимость их акций, делённая на чистое состояние домохозяйств (активы минус долги). Показатель находится на исторических максимумах или рядом с ними. Также упоминаются высокие оценки в сегментах вроде ИИ, включая компании, которые сейчас не получают прибыль.
Высокая оценка рынка видна и по индикатору Баффетта, который сравнивает общую капитализацию рынка с ВВП страны. После пиков выше 220% в 2025 году показатель снизился и в апреле 2026 года составляет около 185%. Это всё ещё заметно выше средних исторических значений и выше максимума эпохи доткомов, что говорит о сохраняющейся нестабильности.
Осторожный взгляд подтверждает и коэффициент Shiller P/E, который сопоставляет цены акций со средней прибылью за десять лет с учётом инфляции. Сейчас он держится около 35 — уровень, который исторически нередко предшествовал крупным падениям рынка, включая обвал 1929 года и крах технологических акций в 2000 году. Такая оценка означает, что будущая доходность может оказаться намного ниже, чем привыкли инвесторы.
Последствия для трейдеров
Свежая макростатистика (ключевые экономические данные) усилила напряжение, повышая риск ошибки регулятора. Последний отчёт по индексу потребительских цен (CPI — показатель инфляции для потребителей) за март 2026 года показал, что инфляция неожиданно удержалась на уровне 3,1%, что ставит под сомнение ожидания скорого снижения ставок Федеральной резервной системой (ФРС, центральный банк США). Рынки теперь закладывают сценарий «высокие ставки надолго», что обычно давит на оценку акций.
Для трейдеров такая ситуация означает, что рынок недооценивает волатильность (размах и скорость колебаний цен). Индекс VIX — индикатор ожидаемой волатильности по S&P 500, который часто называют «индексом страха» — остаётся относительно низким. Это даёт возможность относительно недорого купить колл-опционы на VIX (ставка на рост VIX) или фьючерсы (биржевые контракты на будущую цену). Такие позиции выигрывают при резком росте нервозности или сильной распродаже.
Кроме того, данные ФРС за первый квартал 2026 года подтвердили, что доля акций у домохозяйств остаётся около исторических максимумов — более 40% их чистого состояния. Это может означать, что многие частные инвесторы уже «полностью в рынке» и при падении будут вынуждены продавать, усиливая снижение. Более опытные трейдеры могут рассмотреть покупку долгосрочных пут-опционов (ставка на падение; также может служить страховкой портфеля) на широкие индексы вроде S&P 500 (SPX) или Nasdaq‑100 (QQQ).
Ажиотаж вокруг отдельных акций, связанных с ИИ, создаёт возможности для точечных стратегий. Хотя некоторые лидеры сектора показывают сильные результаты, многие небольшие компании без прибыли резко подорожали на ожиданиях и слухах — как в конце 2025 года. Открытие «медвежьих» позиций, например покупка пут-опционов или «пут-спредов» (комбинация из двух пут-опционов для ограничения риска и стоимости) на наиболее переоценённые бумаги сектора, может быть разумным способом заработать на коррекции.
