Ожидалось, что фондовые рынки откроются снижением более чем на 1% вслед за падением в Азии после провала переговоров США и Ирана. Нефть Brent также открылась с разрывом вверх (гэпом) — в понедельник утром выше $100 за баррель.
Ожидалось, что европейские индексы снизятся после опережающего роста в пятницу. Рынки США завершили пятницу в минусе: S&P 500 снизился на 0,1%, а высокодоходные облигации (мусорные облигации с повышенным риском дефолта) — на 0,4%, несмотря на сильные данные по инфляции.
Европейские рынки готовятся к «догоняющему снижению»
В Европе индекс Stoxx 600 закрылся ростом на 0,4%, а OMX Nordic прибавил 1,3% в пятницу. Это усилило ожидания «догоняющего снижения» в Европе, когда рынок отреагирует на новости выходных.
В США в пятницу технологический сектор был среди лидеров, хотя акции разработчиков программного обеспечения продолжили падать. Сообщалось, что акции производителей полупроводников (чипов) были достаточно сильными, чтобы компенсировать эту слабость.
Хорошо выглядели материалы (сырьевые компании) и недвижимость, тогда как защитные сектора — здравоохранение и товары первой необходимости — снизились. Акции и фьючерсы на акции (контракты на покупку/продажу индекса или акций в будущем) были ниже, доллар США немного укрепился.
Рынок уже проходил похожую реакцию в начале 2025 года, когда срыв переговоров США и Ирана вызвал режим «ухода от риска» (risk-off: инвесторы сокращают рискованные активы), привёл к гэпу вверх по Brent и обвалу фьючерсов на акции. Этот эпизод показывает, насколько рынки чувствительны к геополитическим обострениям в нефтедобывающих регионах. Ключевой особенностью стало быстрое бегство в доллар США как в «тихую гавань».
Стратегии с деривативами на риск «нефтяного шока»
На фоне новых трений вокруг предстоящих переговоров OPEC+ (ОПЕК+ — группа стран-экспортёров нефти и их партнёров, координирующих добычу) по добыче риски выглядят схожими. Управление энергетической информации США (EIA — государственное агентство, публикующее статистику по рынку энергии) недавно сообщило, что мировые запасы нефти находятся на 3% ниже среднего уровня за пять лет, из‑за чего рынок особенно уязвим к перебоям поставок. При таком дефиците любое громкое сообщение может заметно сдвинуть цены.
Трейдерам по деривативам (производные инструменты, стоимость которых зависит от базового актива) стоит подумать о позиции на скачок волатильности (резких колебаний). Индекс VIX (показатель ожидаемой волатильности S&P 500) сейчас около многомесячного минимума 16, поэтому покупка колл-опционов (право купить актив по фиксированной цене) может быть недорогой страховкой или способом заработать на внезапной просадке. В 2024 году в похожей ситуации VIX подскакивал более чем на 25% за день, что показывает возможную резкость движения.
Сам рынок нефти даёт прямую возможность сыграть на росте напряжённости. При текущей цене Brent около $94 за баррель длинные позиции во фьючерсах ближайших месяцев (контракты на поставку/расчёт в конкретный срок) или покупка колл-опционов дают прямой доступ к возможному рывку к $100. История показывает, что события в Персидском заливе могут быстро добавлять к цене нефти «премию за риск» (надбавку из‑за угроз перебоев) в $10–$15.
Однако опыт 2025 года также напоминал, что базовая сила отдельных отраслей может сохраняться, особенно в циклических секторах (зависящих от экономического цикла), например в полупроводниках. Более сложная идея — купить пут-опционы (право продать по фиксированной цене) на защитные ETF (биржевые фонды) вроде XLU (фонд на коммунальные компании), одновременно купив колл-опционы на ETF технологических или сырьевых компаний. Это отражает взгляд, что даже при рисках из заголовков «аппетит к росту» в экономике сохраняется.
Уход от риска почти наверняка усилит доллар США, который консолидируется (торгуется в узком диапазоне) около 105 по индексу DXY (индекс доллара к корзине основных валют). Для инвесторов с международными активами покупка колл-опционов на ETF UUP (фонд, отслеживающий доллар США) может служить хеджем (страховкой портфеля). Это будет похоже на укрепление доллара в прошлые периоды «risk-off».
