Производственный индекс PMI* HCOB в Германии в апреле составил 51,2 пункта. Это немного ниже ожиданий (51,3).
Показатель остался выше отметки 50,0, которая отделяет рост деловой активности от её снижения. Обновлённые данные означают небольшое отклонение от прогноза.
Производственный PMI Германии вышел на уровне 51,2, лишь немного не дотянув до ожиданий 51,3 за апрель. Хотя сектор всё ещё в зоне роста, это отклонение указывает, что темпы в промышленности могут замедляться. Поэтому по активам, связанным с экономикой Германии и Европы в целом, вероятен более осторожный настрой.
Небольшая слабость может ограничить рост индекса DAX, в котором велика доля промышленных компаний. Можно рассмотреть покупку пут-опционов* на DAX как страховку от возможной коррекции в ближайшие недели. По прошлым наблюдениям, похожие «промахи» PMI в конце 2025 года нередко предшествовали умеренным коррекциям рынка на 2–3% в течение следующего месяца.
Данные также создают давление на евро, поскольку Германия — ключевая экономика еврозоны. Это усиливает негативный краткосрочный взгляд на пару EUR/USD, поэтому пут-опционы на евро могут быть интересны. С учётом того, что базовая инфляция в еврозоне недавно снизилась до 2,1%, у Европейского центрального банка меньше причин поддерживать валюту жёсткой политикой (то есть повышением ставок и жёсткими сигналами рынку).
Более мягкий экономический сигнал снижает вероятность повышения ставок ЕЦБ позже в этом году. В такой среде более привлекательными выглядят немецкие гособлигации (Bunds), поэтому можно присмотреться к колл-опционам* на фьючерсы* на Bund. Похожая картина наблюдалась во второй половине 2025 года: замедление статистики поддерживало рынок облигаций, поскольку ожидания по ставкам снижались.
\* PMI — индекс деловой активности в промышленности, рассчитываемый по опросам компаний; выше 50 означает рост, ниже 50 — спад.
\* Пут-опцион — контракт, дающий право продать актив по заранее оговорённой цене; используется как страховка от падения. Колл-опцион — право купить актив по фиксированной цене.
\* Фьючерс — биржевой контракт на покупку или продажу актива в будущем по заранее согласованной цене.
