Базовый индекс потребительских цен (CPI) в Канаде в марте составил 0% по сравнению с предыдущим месяцем. Предыдущее значение — 0,2% месяц к месяцу.
Это означает, что базовые цены не изменились с февраля по март. Месячный рост замедлился на 0,2 процентного пункта по сравнению с прошлым месяцем.
Нулевой показатель базовой инфляции за март — важный мягкий сигнал для денежно‑кредитной политики: он указывает на ускорение снижения инфляции, наблюдавшегося в течение 2025 года. Теперь рынку следует закладывать заметно более высокую вероятность снижения ставки Банком Канады на ближайшем заседании в июне.
Мы корректируем позиции во фьючерсах CORRA, ожидая, что форвардная кривая (рыночный график ожиданий по будущим ставкам) сместится в сторону более раннего смягчения политики. Ситуация напоминает разворот рынка в середине 2025 года, когда появились первые признаки достижения пика ключевой ставки. Текущая ставка овернайт (ставка по краткосрочным займам «на одну ночь»), удерживающаяся на уровне 3,5% два квартала, выглядит жесткой и готовой к снижению.
На этом фоне усиливается давление на канадский доллар. Мы увеличиваем длинные позиции в USD/CAD через колл‑опционы (контракты, дающие право купить валютную пару по фиксированной цене), рассчитывая на рост выше 1,38 — уровня, наблюдавшегося в конце 2025 года. Эту позицию поддерживают последние данные из США: их базовая инфляция остается более устойчивой, сейчас около 2,8% в пересчете на год, что создает заметное расхождение в политике центральных банков (один регулятор может снижать ставку, другой — удерживать выше).
Для фондовых деривативов (производных инструментов на акции и индексы) такой сценарий позитивен, особенно для отраслей, чувствительных к ставкам, в составе S&P/TSX 60. Мы рассматриваем колл‑опционы на финансовый сектор и коммунальные компании, которые отставали в период повышения ставок в 2024–2025 годах. Перспектива снижения стоимости заимствований может стать сильным фактором поддержки для этих бумаг в ближайшем квартале.
