Базовая инфляция в Мексике (показатель роста цен без учета самых нестабильных компонентов, таких как продукты питания и энергоносители) в первой половине апреля выросла на 0,18%. Это ниже ожиданий на уровне 0,2%.
Данные указывают на немного более медленный рост цен, чем прогнозировалось. Публикация охватывает показатель за первые две недели апреля.
Более слабая, чем ожидалось, базовая инфляция — явный сигнал, что у Банка Мексики (Banxico, центральный банк страны) может быть больше пространства для снижения процентной ставки. Эти данные ослабляют аргументы в пользу сохранения ключевой ставки (основной ставки денежно-кредитной политики) на уровне 10,50% для сдерживания инфляции. Неожиданное замедление говорит о том, что ценовое давление (общая сила роста цен) снижается быстрее, чем предполагалось.
Мексиканский песо, который был сильным благодаря «кэрри-трейду» (стратегии, когда инвесторы занимают деньги под низкий процент в одной валюте и вкладывают в другую с более высокой ставкой, зарабатывая на разнице), теперь становится уязвимым. Пара USD/MXN (курс доллара к песо), которая держалась около 16,50, на этих новостях сразу показала признаки повышенных колебаний. Участникам рынка стоит учитывать риск давления на песо: при сокращении разницы процентных ставок держать валюту становится менее выгодно.
На рынке деривативов (производных финансовых инструментов) свопы на однодневную процентную ставку (контракты, отражающие ожидания по будущим ставкам) теперь закладывают 60% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов (0,25 процентного пункта) на следующем заседании Banxico 15 мая. Это заметный скачок по сравнению с 35%, которые рынок учитывал еще вчера. Такая смена настроений показывает, как быстро рынок реагирует на вероятность смягчения денежно-кредитной политики (перехода к более низким ставкам и более доступному кредиту).
Важно помнить, что в 2024–2025 годах Banxico нередко действовал осторожнее, чем ожидал рынок, даже после одного «мягкого» отчета по инфляции. Центробанк по-прежнему ориентируется на долгосрочную цель по инфляции 3%, и одного показателя может быть недостаточно, чтобы запустить быстрое и масштабное снижение ставки. Этот опыт означает, что ставка «только на снижение» может быть рискованной.
