Индекс потребительских цен (CPI) в США без учёта продуктов питания и энергии (так называемая «базовая инфляция», то есть более стабильный показатель цен без самых резких и сезонных компонентов) в феврале вырос на 0,2% по сравнению с январём. Это совпало с ожидаемым значением 0,2%. Поскольку базовая инфляция вышла ровно по прогнозу, давление на рыночные резкие колебания (волатильность — это скорость и сила изменений цен) снижается. Индекс волатильности CBOE (VIX — популярный показатель ожидаемой волатильности рынка акций США, его часто называют «индексом страха») вероятно опустится ниже 14, продолжая снижение после краткого всплеска на фоне опасений замедления роста в конце 2025 года. В такой ситуации продажа «премии» по опционам (премия — цена, которую платят за опцион) через стратегии вроде «железного кондора» (iron condor — комбинация из четырёх опционов, рассчитанная на торговлю в диапазоне) или «короткого стрэддла» (short straddle — продажа колла и пута с одной ценой страйк, ставка на отсутствие сильного движения) на широкие рыночные индексы выглядит привлекательнее.

Ожидания по политике ФРС

Эта спокойная инфляционная статистика даёт Федеральной резервной системе (ФРС — центральный банк США) мало причин менять текущий подход «подождать и посмотреть». Рынок сейчас закладывает почти нулевую вероятность повышения ставки на следующих двух заседаниях. По данным инструмента CME FedWatch (сервис, который по ценам фьючерсов оценивает вероятности решений ФРС) трейдеры удерживают вероятность первого снижения ставки на 0,25 процентного пункта к заседанию в июне 2026 года примерно на уровне 60%. Поэтому стоит ожидать торговли «в диапазоне» во фьючерсах на краткосрочные процентные ставки (фьючерсы — контракты на будущую цену; здесь они отражают ожидания по ставкам). Для рынка акций этот «золотая середина» отчёт (Goldilocks — данные не слишком сильные и не слишком слабые) убирает важный источник тревоги, который держался после резких повышений ставки в 2022–2024 годах. Такая стабильность поддерживает умеренно позитивный взгляд, и «бычьи спреды колл» (long call spread — покупка колла и продажа колла с более высоким страйком, чтобы ограничить риск и стоимость) на SPX или NDX (тикеры индексов S&P 500 и Nasdaq-100) выглядят разумным способом получить рост с ограниченным риском. Более низкая «подразумеваемая волатильность» (implied volatility — ожидаемые рынком будущие колебания, заложенные в цену опционов) также делает прямую покупку колл-опционов дешевле, чем в последние месяцы. Если вспомнить четвёртый квартал 2025 года, несколько неожиданно высоких инфляционных отчётов тогда вызвали заметное падение рискованных активов (рискованные активы — инструменты, которые сильнее падают при ухудшении настроений, например акции). Текущие данные, совпавшие с ожиданиями, выглядят противоположностью и поддерживают идею, что пик инфляционного давления уже позади. Это укрепляет основу рынка, который уже показал рост примерно на 4% с начала года по индексу S&P 500 (year-to-date — с начала календарного года). Трейдерам стоит скорректировать позиции по ставкам с учётом меньшего риска «ястребиного сюрприза» от ФРС (ястребиный — за более высокие ставки и более жёсткую политику). Это означает закрытие защитных позиций, которые делались на рост ставок в ближайшее время. Кривая доходности (yield curve — зависимость доходностей облигаций от срока; она отражает ожидания по экономике и ставкам), которая после публикации данных немного стала более «крутой» (steepened — разница доходностей между длинными и короткими сроками выросла), показывает, что рынок облигаций в целом согласен с текущим курсом ФРС на постепенное возвращение к нормальному уровню политики (нормализация — уход от экстремально высоких или низких ставок к более обычным значениям).

Торговые последствия

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.