Индекс цен производителей (PPI) в США без учета продуктов питания и энергоносителей в июле вырос на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Это ниже консенсус-прогноза на уровне 0,3%.
Так называемый базовый (core) показатель PPI указывает на более мягкие темпы роста издержек производителей за месяц. Публикация добавляет новую точку данных для оценки краткосрочного инфляционного давления в экономике США.
Последствия для процентных ставок и рынков деривативов
Поскольку базовый PPI за июль вышел ниже ожиданий — 0,2%, мы видим явные признаки ослабления инфляционного давления на оптовом уровне. Мы рекомендуем трейдерам деривативов сместить фокус в сторону длинных позиций во фьючерсах на процентные ставки, в частности в контрактах на Secured Overnight Financing Rate (SOFR), по мере того как рынок закладывает предстоящие снижения ставок. Исторически, когда динамика цен производителей оказывается ниже консенсуса, это означает, что у Федеральной резервной системы появляется больше пространства для снижения процентных ставок на ближайших заседаниях.
Торговые стратегии для акций, валют и облигаций
На рынке опционов на акции мы предлагаем использовать бычьи спредовые стратегии на ключевых индексах, таких как S&P 500. Снижение затрат на входящие ресурсы обычно поддерживает маржу прибыли компаний, что исторически провоцирует рост акций, ориентированных на рост. Следует сосредоточиться на покупке колл-опционов «около денег» с экспирацией в сентябре, чтобы воспользоваться этим восходящим импульсом.
В сегменте валютных и долговых деривативов мы ожидаем давления на доллар США на фоне снижения доходностей казначейских облигаций. Продажа фьючерсов на индекс доллара США (DXY) или покупка колл-опционов на евро может быть сильной тактической идеей на ближайшие недели. В ходе схожих «промахов» по инфляции в последние годы, например в период охлаждения в середине 2024 года, индекс доллара снижался более чем на 1% в течение десяти торговых дней.
