Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) в США в апреле вырос на 3,8% в годовом выражении, совпав с прогнозами. Публикация показывает, что инфляция, измеряемая индексом цен PCE, за месяц оказалась в рамках ожиданий.
FXStreet указал, что материал подготовлен собственной командой экономических журналистов и специалистов по валютному рынку, которая создаёт и курирует весь контент, публикуемый изданием. Организация описала своё освещение как основанное на сугубо журналистском подходе к рынку форекс.
Недавние изменения в динамике инфляции и политике Федеральной резервной системы
Хотя апрельские данные PCE совпали с ожиданиями на уровне 3,8%, это уже не новость. Мы только что получили майские данные, которые показывают, что базовый PCE немного снизился до 3,6%, подтверждая медленную, но устойчивую дезинфляционную тенденцию. Это умеренное улучшение пока недостаточно значимо, чтобы изменить осторожную позицию Федеральной резервной системы.
Мы считаем, что центробанку нужно увидеть ещё несколько месяцев охлаждения статистики, прежде чем он начнёт сигнализировать о развороте политики. Более того, представители ФРС в последнее время подчёркивали приверженность принципу зависимости от данных, охлаждая рыночные надежды на снижение ставки летом. Это отражает и инструмент CME FedWatch: вероятность снижения ставки в сентябре теперь опустилась до 45% с более чем 65% всего месяц назад.
Рыночные последствия и торговые стратегии
Для трейдеров деривативами сохраняющаяся неопределённость означает, что подразумеваемая волатильность, вероятно, вырастет в ближайшие недели. Мы смотрим на опционы на ключевые фондовые индексы, поскольку VIX сейчас торгуется вблизи исторически низкого уровня 14, что выглядит слишком дёшево с учётом потенциала макроданных вызвать заметные движения рынка. Стратегии вроде покупки стрэддлов перед следующим инфляционным отчётом могут оказаться выгодными.
Эта среда также влияет на рынок ставок, где кривая доходности остаётся инвертированной. Последний отчёт по занятости, показавший рост числа рабочих мест на 210 000 — выше ожиданий, — усложняет процесс принятия решений ФРС и поддерживает аргументы в пользу сохранения высоких краткосрочных ставок. Мы видим возможности использовать фьючерсы на SOFR для позиционирования на сценарий, при котором ФРС сохранит ставки без изменений как минимум на протяжении следующих двух заседаний.
