Банк Англии сохранил базовую процентную ставку на уровне 3,75%, что соответствует прогнозам. Это решение оставляет параметры денежно-кредитной политики без изменений, пока регулятор оценивает текущие условия.
Комитет по денежно-кредитной политике проголосовал 6–3 за сохранение ставки, при этом трое членов выступили против — в пользу повышения. Раскол в голосовании подчёркивает различие взглядов внутри комитета на оптимальный следующий шаг в денежно-кредитной политике.
Волатильность рынка стерлинга и позиционирование в валютных деривативах
Мы рекомендуем трейдерам деривативами готовиться к росту волатильности на рынках стерлинга после решения Банка Англии сохранить ставку на уровне 3,75%. Хотя пауза была широко ожидаема, расклад 6–3 указывает на неожиданно «ястребиный» оттенок: трое членов активно настаивали на повышении. Это расхождение сигнализирует, что внутренняя борьба с устойчиво высокой инфляцией ещё не завершена, что, вероятно, затормозит любые планы по скорому смягчению политики.
На рынке валютных деривативов мы видим весомые основания для позиционирования на укрепление фунта стерлингов против евро и доллара США. Подразумеваемая волатильность по краткосрочным опционам GBP/USD в последнее время держалась на относительно низком уровне около 6,2%, что делает покупку колл-опционов на фунт недорогим способом воспользоваться потенциальным восходящим импульсом. Мы рекомендуем использовать «бычьи» колл-спрэды на горизонте ближайших двух-трёх недель, чтобы выиграть от роста фунта при низких затратах на премию.
Стратегии по процентным ставкам и фьючерсам на гилты
Для трейдеров процентных инструментов «ястребиный» расклад 6–3 означает необходимость пересмотра позиционирования во фьючерсах на Sterling Overnight Index Average (SONIA). Ранее финансовые рынки закладывали 60%-ную вероятность ещё одного снижения ставки до конца года — ожидание, которое теперь выглядит чрезмерно оптимистичным. Мы считаем, что шорт по декабрьским контрактам SONIA 2026 года является рациональным шагом на фоне переоценки кривой в сторону сценария «ставки выше и дольше».
На долговом рынке доходности британских гособлигаций исторически подскакивали на 10–15 б.п. в дни после подобных сильно расколотых голосований центрального банка. Мы советуем трейдерам деривативами рассмотреть стратегии «длинный стреддл» на фьючерсах на гилты, чтобы заработать на резких движениях доходностей без необходимости угадывать точное направление. Эта нейтральная по направлению ставка на волатильность поможет защитить портфели, пока рынок переваривает предстоящие данные по росту заработных плат и инфляции.
