Банк Канады, как ожидается, оставит ключевую ставку без изменений на уровне 2,25%; рынок почти не закладывает вероятность неожиданного повышения. Июльская общая инфляция CPI вновь поднялась до 3,0%, однако базовая инфляция, как отмечается, закрепилась в диапазоне 1,9%–2,0%. Последние внутренние данные были более устойчивыми, включая несколько более сильных показателей рынка труда и рост во втором квартале на 3,3% в пересчёте на год, однако фокус сместился на ухудшение торговых и дипломатических отношений США и Канады. Центробанк рассматривает тарифы как фактор, сдерживающий деловую активность и занятость, одновременно признавая, что ответные меры могут повышать цены.
Рынок закладывает 27 б.п. ужесточения к заседанию в январе, и после решения ожидания могут измениться незначительно, учитывая, что часть переоценки связана с кривой USD. Более широкий риск для канадского доллара заключается в том, что торговая неопределённость способна давить на бизнес-инвестиции, планы найма и потребителей, даже если тарифы позже будут отменены в ходе переговоров. На валютном рынке по USD/CAD отмечаются риски роста: пара потенциально может направиться к 1,400 уже в этом месяце.
Стратегия деривативной торговли на фоне ухудшения перспектив канадского доллара
Мы рекомендуем трейдерам деривативами в ближайшие недели делать ставку на ослабление канадского доллара после решения Банка Канады сохранить ставку на уровне 2,25%. Хотя общая инфляция недавно достигла 3,0%, базовая инфляция остаётся стабильной около 1,9%, что ограничивает давление на регулятора в сторону ужесточения. Такая выжидательная позиция в сочетании с более сильным долларом США создаёт благоприятные условия для роста валютной пары USD/CAD.
Торговая напряжённость и рекомендации по рынку опционов
Рост торговых трений между США и Канадой усиливает давление: исторические данные показывают, что торговая неопределённость последовательно ослабляет «луни». Например, прошлые тарифные споры в период пересмотра торговых соглашений приводили к скачку USD/CAD на 4%–6% на фоне охлаждения бизнес-инвестиций. Поскольку экспорт обеспечивает примерно треть экономического выпуска Канады, любая затяжная торговая конфронтация, вероятно, спровоцирует заметную девальвацию валюты.
Мы рекомендуем покупать вне денег (out-of-the-money) колл-опционы на USD/CAD со страйками в районе 1,400 на конец сентября. Использование колл-спредов поможет контролировать стоимость премии по этим сделкам, одновременно позволяя участвовать в росте на ожидаемой волатильности. Для тех, кто ищет краткосрочные возможности, торговля недельными опционами вокруг предстоящих объявлений по торговой повестке даёт высокое плечо при чётко ограниченном риске.
