Глобальный стратег Rabobank Майкл Эвери ожидает, что Банк Канады (BoC) оставит ключевую ставку без изменений на уровне 2,25%, что соответствует консенсус-прогнозу Bloomberg и рыночному прайсингу. Решение принимается на фоне сохраняющегося инфляционного давления, связанного с Ормузским проливом, при одновременно повышенной неопределенности вокруг Соглашения США—Мексика—Канада (USMCA) и американских тарифов.
Эти связанные с торговлей встречные ветры давят на инвестиции канадского бизнеса и потребительскую уверенность; ожидается, что неопределенность сохранится, даже если действие соглашения временно продлят. Экономика описывается как хрупкая: слабые инвестиции и негативный вклад внешней торговли указывают на риски технической рецессии.
Прогноз по политике Банка Канады и последствия для канадского доллара
Мы ожидаем, что Банк Канады в этом месяце сохранит ключевую ставку на уровне 2,25%. После серии снижений ставки за последние два года регулятор, судя по всему, не готов идти дальше на фоне противоречивых экономических сигналов. При росте ВВП в первом квартале 2026 года на вялые 1,1% в годовом выражении банк явно занял выжидательную позицию.
Такая осторожность Банка Канады указывает на слабость канадского доллара. Мы ожидаем тестирования более высоких уровней по USD/CAD, особенно с учетом того, что пара уже выросла более чем на 1,5% за последний месяц. Мы рассматриваем покупку колл-опционов на USD/CAD, чтобы занять позицию на продолжение движения вверх к уровню 1,3800, который наблюдался ранее в этом году.
Инвестиционная стратегия и торговые риски
Канадская экономика выглядит хрупкой: инвестиции бизнеса снижаются три квартала подряд, что указывает на потенциальную техническую рецессию. Эта слабость делает будущие повышения ставки крайне маловероятными, несмотря на недавнее инфляционное давление со стороны цен на нефть: фьючерсы на Brent выросли на 6% с начала мая. Поэтому мы рассматриваем сделки, делающие ставку на сохранение низких ставок, например продажу далеко вне денег коллов на трехмесячные фьючерсы Canadian Bankers’ Acceptance (BAX).
Серьезная неопределенность связана с предстоящим формальным пересмотром торгового соглашения USMCA, запланированным на это лето. Учитывая политический фон, это событие может спровоцировать значительную волатильность канадских активов. Покупка опционов, позволяющих заработать на потенциально резком движении канадского доллара независимо от направления, может быть разумной стратегией.
