BNY сообщил, что Банк Таиланда не видит необходимости созывать внеочередное заседание Комитета по денежно-кредитной политике, отметив, что бат движется упорядоченно, несмотря на давление, связанное с конфликтом США и Ирана. Регулятор указал на сильные внешние буферы и заявил, что внешняя позиция Таиланда остается достаточной для поглощения волатильности на глобальных рынках. Также были упомянуты поддержка за счет международных резервов, финансовая стабильность и состояние текущего счета.
С начала конфликта бат снизился примерно на 5,4%. При этом продажи со стороны нерезидентов оставались ограниченными — порядка $1,3 млрд тайских активов, — а также появляются признаки возвращения притока средств в долгосрочные облигации и акции. Этот подход контрастирует с Индонезией, где центробанк на экстренном заседании повысил ставку на 25 б.п., и ожидается, что на плановом заседании на следующей неделе ставка будет повышена вновь.
Прогноз волатильности тайского бата и рыночная стратегия
С учетом выдержанной позиции Банка Таиланда мы считаем, что подразумеваемая волатильность по тайскому бату в ближайшие недели, вероятно, снизится. Это означает, что продажа краткосрочных опционов USD/THB может быть разумной стратегией для получения премии. Уверенность центробанка сигнализирует, что резкие, неожиданные движения валютного курса в ближайшее время маловероятны.
Экономическая устойчивость поддерживает расхождение в политике
Выжидательная позиция подкрепляется устойчивыми макроданными: общая инфляция в мае 2026 года удержалась на приемлемом уровне 1,5%, комфортно в пределах целевого диапазона регулятора. Профицит текущего счета Таиланда, составивший $1,8 млрд в I квартале 2026 года, дополнительно подтверждает внешнюю устойчивость, на которую ссылался банк. Эти показатели дают весомые основания не прибегать к экстренному повышению ставки, как это делают некоторые страны региона.
Расхождение монетарной политики Таиланда и Индонезии — одна из ключевых тем для нас. При ключевой ставке Банка Индонезии на уровне 6,50% против 2,50% у Банка Таиланда контраст в стратегии очевиден. Это усиливает нашу позицию о том, что бат предлагает относительную стабильность, даже если он не обладает столь же высокой «процентной привлекательностью», как индонезийская рупия.
Мы будем внимательно отслеживать данные о движении иностранного капитала, поскольку отмечаемое возвращение притоков в долгосрочные облигации критически важно для сохранения этой стабильности. Исторически валютные резервы Таиланда, которые сейчас превышают $220 млрд, позволяли стране проходить периоды геополитической напряженности без резких изменений политики. Мы ожидаем, что эта закономерность сохранится, если только не произойдет значительной эскалации глобальной рыночной волатильности.
